花旗：霍爾木茲風險溢價消退，油價或跌至60美元
Alina Collins
花旗預測布蘭特原油年底前可能跌至每桶60美元，理由是霍爾木茲海峽風險正在消退、基本面重新主導市場，這意味著油價第二季度已跌去的30%可能只是開頭。
花旗為甚麼覺得油價還要跌？
核心邏輯：霍爾木茲海峽的航運擾動正在消散，衝突期間被推高的風險溢價（因擔心航線中斷而額外加上去的價格）正在擠出。
這意味著→ 油價從「地緣定價」切回「供需定價」，而供需面對賣方並不友好。
花旗分析師馬爾托恰列出四個信號：航運流量趨於正常、中國買家持續缺席、實物原油市場大幅走弱、庫存降幅遠低於預期——每一條都指向供過於求。
現在油價在哪，花旗的目標是多少？
布蘭特原油報告發佈時約每桶72美元，第二季度已累計下跌約30%，衝突期間的漲幅全部抹平。
花旗預測年底前布蘭特將觸及60至65美元區間，上一次跌破60美元是在今年1月。
花旗給出的操作建議很直白：「逢夏季反彈即賣出」。
短期會不會有波動？
花旗承認短期仍有顛簸：航運路線正在重新調整，保險市場需要適應，殘餘的物流瓶頸還未完全消化。
但分析師同時判斷，商業營運商越來越把當前風險視為「可控」而非「不可逾越」——航行模式和通行量都在恢復。
簡單來說＝ 短期可能彈一彈，但方向已經定了，彈起來反而是賣出的窗口。
只有花旗這麼看嗎？
不止花旗。高盛認為伊朗衝突影響消退、霍爾木茲通行量恢復後，全球油市將重回供應過剩。
摩根士丹利近期已兩度下調油價預測，並警示供應過剩風險。
這反映出 華爾街主要機構正在形成集體看空共識，夏季反彈能否兌現，將是檢驗這一判斷的核心節點。
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