花旗Q2軟體前瞻：Palantir、微軟等獲優選
Claire Weston
花旗在二季度軟件業績期前點名六隻優選股，認為AI增量預算仍高度集中於基礎設施和雲平台，軟件行業內部分化將在本輪業績中進一步顯現。
花旗看好邊個、唔看好邊個？
優選名單分三條線：數據基礎設施揀MongoDB、Snowflake、Palantir；雲與AI基礎設施揀微軟；應用軟件揀Figma和Shopify，六家均維持買入評級。
目標價：MongoDB 455美元、Snowflake 320美元、Palantir 225美元、微軟 620美元、Figma 36美元、Shopify 156美元。
最不看好的是ZoomInfo和Adobe——花旗認為兩者執行風險更高，近期預訂增長出現延遲。
點解錢都流向了AI基礎設施？
花旗調研顯示，企業IT預算整體有所改善，但增量部分高度集中在AI基礎設施、雲平台和數據現代化項目上。
這意味著→ 並非所有軟件公司都能分到AI紅利，離數據和算力越近的公司，拿到新預算的機會越大。
花旗分析師原話：「這些公司仍是捕獲企業AI增量支出的最佳標的，而軟件行業許多領域仍面臨較高競爭壓力。」
二季度IT支出到底係好轉定繼續疲弱？
最新CIO調研（首席信息官調研）顯示，二季度技術支出在一季度走弱後有所回升。
部分此前推遲的項目已重新推進，合作夥伴反饋亦顯示年初滑落的交易已在二季度完成。
簡單來說＝ 一季度好多企業「按兵不動」，二季度開始把擱置的訂單補返嚟。
ZoomInfo和Adobe出咗咩問題？
兩家公司均在上一季度大幅下調業績指引，花旗認為這反映出各自面臨的結構性壓力。
Adobe正處於CEO和CFO雙重交接期，管理層變動增加了執行不確定性。
ZoomInfo則在一季度宣佈裁員20%——花旗將兩者列為最不看好標的，核心原因是執行風險疊加增長放緩。
呢輪業績期最應該盯住咩？
花旗畀出的核心觀察點只有一個：AI預算向基礎設施端集中的趨勢，能否在二季度業績數據中得到驗證。
這意味著→ 如果數據證實了呢個趨勢，優選名單上的公司將獲得更強的業績支撐；反之，市場對AI變現能力的質疑會再次升溫。
說白了＝ 本輪業績期唔係睇「邊個喺度講AI」，而係睇邊個嘅收入裡真正出現咗AI帶嚟嘅錢。
Content is for reference only, not financial advice.