花旗上調贛鋒鋰業、天齊鋰業目標價，重申"買入"
N.R. Finch
花旗同時上調贛鋒鋰業和天齊鋰業H股目標價並重申「買入」，核心判斷是鋰價已走出低谷、年內可能衝擊每噸25萬元，兩間公司分別受惠於成本下降和純鋰業務彈性。
花旗給了甚麼價？調高了多少？
贛鋒鋰業（01772.HK）H股目標價由66.7港元上調至78.12港元，升幅約17%。
天齊鋰業（09696.HK）H股目標價由61港元上調至68港元，升幅約11%。
兩者均重申「買入」評級——這意味著→ 花旗認為現價仍有明顯上升空間。
花旗憑甚麼睇好鋰價？
花旗判斷鋰及電池材料自2025年下半年起已走出困境，主要靠需求強勁帶動。
該行預計鋰價年內可能測試每噸25萬元人民幣，窗口期在8月至9月。
簡單來說＝ 鋰價從底部回升，花旗押注需求繼續推動價格再上一個台階。
贛鋒鋰業的邏輯是甚麼？
鋰均價上升直接提振利潤，同時Goulamina、Mariana等低成本礦山逐步放量，壓低生產成本。
贛鋒自有鋰產量未來2至3年持續增長，為長期競爭力鋪路。
快速發展的電池業務為純利提供額外上行支撐——花旗將其2026/2027財年純利預測分別上調至84.57億元和81.61億元人民幣。
天齊鋰業憑甚麼被睇好？
天齊業務從上游鋰輝石到下游碳酸鋰，純粹專注鋰領域——鋰價升，它彈性最大。
鋰價回升已支撐天齊在2026年首季實現可觀盈利復蘇，預示全年表現穩健。
花旗將天齊2026/2027財年純利預測分別上調至69.69億元和52.69億元人民幣。
兩間點揀？花旗點排？
花旗指出天齊估值相對贛鋒並不昂貴，短期對投資者更具吸引力。
這反映出 兩間定位不同：贛鋒靠成本+電池多元化，天齊靠純鋰彈性。
花旗同步更新電池產業鏈偏好排序：鋰＞正極＞電池＞電解液＞隔膜＞電池部件＞負極——鋰排第一，態度最明確。
花旗的首選股名單有邊啲？
首選股包括：贛鋒鋰業、寧德時代（300750.SZ）、湖南裕能（301358.SZ）、億緯鋰能（300014.SZ）及中創新航（03931.HK）。
這意味著→ 花旗沿產業鏈「從上游到中游」都有部署，但鋰環節權重最高。
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