花旗建議買入中國30年期國債，目標收益率1.80%
nashnova research
花旗建議買入中國30年期國債，入場收益率2.088%、目標1.80%，判斷內需疲弱與供給收尾將繼續壓低長端利率，這是當前全球債市分化中一條獨立主線。
花旗為何此時看多中國長債？
花旗分析師陳文瀚與羅希特·加格發出明確交易建議：買入30年期國債，入場收益率2.088%，目標1.80%。
核心邏輯有兩條：內需疲弱持續壓制增長預期，信貸創造低迷限制了收益率反彈空間。
這意味著→ 花旗認為壓低收益率的力量屬結構性，並非短期波動，因此押注長久期債券繼續升值。
簡單來說＝ 債券收益率下行 = 債券價格上升；花旗賭的是「經濟弱→資金無處可去→湧入長債→價格續升」。
供給端的利好在哪？
中國2026年計劃發行的1.3萬億元超長期特別國債，目前已完成約90%，餘額預計10月收官。
這意味著→ 新增供給高峰已過，市場毋須再擔憂大批新債拖低價格。
另一項利好：近期3,600億元主要金融機構資本補充計劃，預計將推升機構對長期限債券的配置需求。
簡單來說＝ 供給在縮、需求在加，兩端同時利好長債價格。
10年期國債前景如何？
花旗同樣看好10年期國債，預計收益率將進一步下行至1.60%，周一實際收益率約1.67%。
理由與30年期一致：信貸需求疲軟封住收益率上行空間，而央行持續購債提供結構性支撐。
花旗還預計，10年期與30年期國債利差（目前處於三年移動均值的寬端）將趨於收窄。
這意味著→ 30年期的下行空間比10年期更大，因此花旗將主交易押在30年期上。
中國債市為何跟全球「反著走」？
全球主要經濟體正面對通脹黏性，收益率普遍上行；中國卻因內需疲弱、信貸低迷而收益率持續走低。
這反映出中國經濟周期與全球的錯位：其他經濟體在收緊，中國仍需要寬鬆。
花旗的看多判斷正是建立在這條邏輯上——中國長債是全球債市分化格局下的一條獨立主線。
簡單來說＝ 全球債券在跌，中國長債在升，花旗賭的是這種背離還會延續。
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