花旗：銀價6至12個月目標價90美元/盎司
Nashnova编辑部
花旗重申白銀強烈看漲立場，給出6至12個月目標價每盎司90美元，較當前價高出約37%；核心前提是霍爾木茲海峽局勢降級疊加聯儲局轉鴿，兩條線缺一不可。
90美元的目標價，靠甚麼撐住？
花旗給出的核心邏輯是兩條主線同步兌現：霍爾木茲海峽地緣緊張最終降級 + 聯儲局政策立場轉向溫和。
這意味著→ 這不是一個單因子預測——地緣和貨幣政策必須同時好轉，銀價才有望從當前65.555美元向90美元靠攏。
花旗認為白銀將繼續跟隨黃金走勢，且具備高貝塔特性（價格波動比黃金更大），在利好兌現時彈性更強。
太陽能用銀在減少，誰來接棒？
白銀最大的工業買家——太陽能行業——正在結構性減少用銀量。原因有二：電池片薄片化技術節約用銀，背接觸電池（一種將電極放在電池片背面的新設計）加速普及。
花旗預計背接觸電池的市佔率有望在2028年前後躍升為主導技術，届時單位耗銀量將被進一步壓低。
簡單來說＝ 太陽能這個「銀的大客戶」正在學會省錢，但花旗認為AI、5G基建和電動車的剛性需求能補上缺口，全球白銀市場在2027年前仍將處於供需赤字。
當天的市場在交易甚麼信號？
白銀期貨（8月交割）當日漲1.2%，收於每盎司65.555美元，近11個交易日中第八日收漲，創6月18日以來最佳結算水平。
直接觸發因素是美國7月CPI數據：同比3.4%，環比0.1%，均符合預期。這意味著→ 通脹沒有超預期走高，市場對聯儲局加息的擔憂略有降溫。
芝商所數據顯示，交易員對聯儲局9月加息的定價概率從數據公布前的46%降至40%。
分析師點睇呢份CPI？
馬雷克斯分析師愛德華·梅爾表示：「CPI數據令人鼓舞。雖然環比高於上月，但與預期一致，疊加美元走弱和技術面支撐，黃金借勢走高。」
黃金期貨（8月交割）收漲0.6%，報每盎司4,408.90美元，錄得連續第四日上漲。
這反映出 貴金屬整體處於「通脹不惡化 + 加息預期鬆動」的順風窗口——而白銀因為彈性更大，漲幅領先黃金。
90美元真正的時間窗口在哪？
花旗的基本情景是地緣緊張局勢將逐步緩和，時間窗口可能「最早在9月至12月」。
簡單來說＝ 花旗不是說銀價馬上到90美元，而是畫了一張路線圖：先等地緣降溫，再看聯儲局轉向，兩件事都落地後銀價才真正打開空間。
這意味著→ 如果霍爾木茲海峽局勢遲遲不降級，或者聯儲局立場比預期更鷹，90美元的目標就要打折扣。
Content is for reference only, not financial advice.