中信证券：券商跨境交易限制或影响2500亿港元资产

彭博社引述中信证券报告表示，中国监管机构上星期五发起新一轮针对非法跨境股票交易的整治行动，此举可能会影响香港大约2000亿至2500亿港币资产。

中信证券以田亮为首嘅分析师团队指出，受影响资产主要集中在为内地投资者提供海外交易服务嘅互联网券商。当中，富途控股对应嘅资产规模估计约为1500亿至1800亿港币，老虎证券大约450亿至500亿港币，如果加上其他被纳入整治嘅券商，整体规模可达2000亿至2500亿港币。

今次监管行动嘅核心系严格限制内地居民通过未获批准嘅渠道参与海外市场交易。监管部门认定富途、老虎证券、长桥证券等机构喺内地无牌经营，将会对其进行处罚同没收境内外实体嘅“非法所得”。根据当前安排，相关业务将设置两年过渡期。现存投资者仍可登录并使用账户，但交易权限大幅收窄：只允许卖出资产同提取资金，禁止新增买入同资金存入。

市场冲击可控

摩根士丹利认为，呢一安排更多系消除长期存在嘅监管不确定性，直接财务影响仍然系可管理范围。该行表示，并唔预计所有内地客户喺香港嘅账户会喺两年内全部关闭，限制重点系相关交易、入金同出金活动唔可以喺境内发生。

中信证券都强调，2500亿港币受影响资产唔应该被简单视为香港股市嘅潜在抛压。呢啲资产分部喺唔同产品中，就算涉及股票卖出，都更可能喺两年过渡期内逐步、有序完成，因此对市场嘅冲击预计系可控嘅。

中信证券进一步预计，海外资产配置需求有望转向境内合规嘅财富管理平台。拥有较强客户基础同跨境产品能力嘅券商同财富管理机构有望承接呢部分转移需求。

市场已经提前反映呢一政策信号。沪深300指数星期一盘中一度上升1.1%，彭博社称，交易逻辑系更严格嘅资本管制可能促使资金回流境内股市。海外中国概念股就承受压力——纳斯达克金龙中国指数上星期五下跌2.2%，富途控股股价大跌28%（之前该公司披露监管拟罚款约2.71亿美元）。香港市场星期一因假期休市，相关影响尚未喺港股交易中体现。