長和2026年中期淨利潤暴增30倍，中期股息每股0.7455港元
Nashnova编辑部
長和（00001）上半年淨利潤268億港元、按年暴增30倍，主因出售英國基建資產一次性入帳177.5億港元；剔除一次性項目後基本盈利增長7%，港口與能源板塊才是真正引擎。
利潤暴增30倍——這個數字到底點嚟？
上半年呈報溢利268.01億港元，按年增長3046%，折合約30倍。
這意味著→ 數字極其誇張，但絕大部分來自賣資產，並非日常經營突然爆發。
集團出售英國鐵路及英國電力網絡權益，一筆確認收益177.53億港元；同時對部分基建資產收購溢價做非現金撇銷22.22億港元，兩項合計在EBIT（稅息前利潤）層面淨貢獻155.31億港元。
簡單來說＝ 將英國兩塊「老資產」賣咗個好價，帳面利潤一次性跳上去；去年同期因沃達豐三合併仲蝕咗109億港元，基數極低，兩頭一拉，30倍就出嚟。
剝走一次性項目，日常生意到底點樣？
基本盈利（剔除一次性項目）125.92億港元，按年增長約7%。
基本EBITDA及EBIT分別上升6%及5%，節奏穩健但談不上驚艷。
這意味著→ 30倍只係「帳面煙花」，7%的基本盈利增速先係長和真實經營面貌——穩，但唔算快。
增長靠咩拉動、又畀咩拖住？
港口表現強勁、零售增長穩健，係上半年兩大正貢獻。
加拿大能源公司Cenovus Energy（長和持股約17%）產量大幅提升，受伊朗戰爭擾動全球能源供應、替代來源需求上升推動，帶動集團能源板塊收益顯著改善。
拖後腿嘅係電訊同基建：基建貢獻下降主要因為已出售資產唔再產生收入；電訊板塊隨VF3（沃達豐三）出售而剝離。
簡單來說＝ 賺錢嘅換咗陣容——由「英國基建+電訊」轉向「港口+零售+加拿大能源」，集團正在換引擎。
資產負債表同VF3出售——下半年仲有咩要睇？
債務淨額對總資本淨額比率降至歷史新低8.1%，資產負債表大幅強化。
2026年5月宣佈出售VF3餘下49%權益，代價約43億英鎊，交易6月底已完成；出售收益約59億港元及現金代價將於下半年確認。
這意味著→ 下半年帳面上仲會再跳一筆，但同樣係一次性收益，投資者要分清「賣嘢賺嘅」同「做生意賺嘅」。
股息畀咗幾多信號？
中期股息每股0.7455港元，9月24日派發，高過去年同期嘅每股0.71港元，增幅約5%。
這反映出 管理層對經常性現金流有底氣，但加派幅度溫和——同7%基本盈利增速大致匹配，並冇因為30倍利潤就大手筆加派。
簡單來說＝ 股息漲咗，但漲得好「長和」——保守、可預期、唔追帳面數字。
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