克利夫蘭聯儲主席哈馬克：若通膨趨勢延續，美聯儲或需很快行動
Miles Bennett
克利夫蘭聯儲主席哈馬克警告，當前利率可能不夠高，若通脹數據繼續走強，聯儲局需要盡快加碼——這是對市場減息預期的一次直接潑冷水。
她到底在擔心甚麼？
聯儲局首選的通脹指標 PCE（個人消費支出價格指數）4月同比上漲3.8%，創2023年以來最大漲幅。
通脹已連續第六年高於2%目標。這意味著→ 通脹不是一次性衝擊，而是正在變成一種「常態」。
哈馬克最擔心的不是失業，而是價格壓力擴散——商品和非住房服務領域都在漲價。
當前利率夠不夠高？
哈馬克明確表示，當前基準利率「可能並不具有足夠的限制性」。
簡單來說＝ 利率本應壓制經濟過熱，但企業並沒有因為利率高就減少投資，說明利率還沒「咬住」經濟。
她並未聽到企業主反映高利率正在抑制投資，反而看到企業在通過加價轉嫁成本。
漲價的壓力從哪來？
能源價格和供應鏈瓶頸是主要推手。部分受油價及伊朗衝突影響的企業已多次大幅加價。
電力、健康保險、軟件等領域也在持續漲價。這意味著→ 漲價已不局限於食品和能源，而是滲透進了日常生活的方方面面。
汽油價格上漲已對低收入家庭預算構成明顯壓力；雖然較高的所得稅退稅暫時支撐消費，但這些額外儲蓄正在逐步耗盡。
她為甚麼不贊成減息？
哈馬克是4月聯儲局會議上三位投反對票的官員之一，反對聲明中暗示未來將恢復減息的表述。
她認為消費和勞動力市場出現急劇下行的機會較低，因此大幅轉向寬鬆的必要性不大。
4月美國失業率為4.3%，處於她定義的「充分就業大致範圍內」，勞動力市場供需基本平衡。
拖下去會怎樣？
哈馬克警示：美國已進入高通脹第六年，消費者和企業可能開始將較高通脹納入長期預期。
簡單來說＝ 如果大家都覺得「以後物價就是會一直漲」，那通脹就真的會一直漲——因為企業敢加價、工人要加薪，形成循環。
她原話說：「如果等到高通脹已明確嵌入經濟和預期，再採取行動，可能需要付出更大代價。」
如果等到高通脹已明確嵌入經濟和預期，再採取行動，可能需要付出更大代價，並進行更大幅度的政策調整。
貝絲·哈馬克
克利夫蘭聯邦儲備銀行行長
（週二公開講話）
接下來看甚麼？
聯儲局下一次會議將於6月16日至17日舉行，届時將是新任主席凱文·沃什首次主持會議。
這反映出 聯儲局內部對通脹路徑的分歧正在加劇——鴿派要減息、鷹派要觀望甚至加碼，新主席的首秀將定調下一步。
若近期數據繼續走強，哈馬克的立場可能從「觀望」升級為推動實際政策收緊。
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