Coinbase Q3營收12億美元同比降35%，淨利潤逆勢增66%
nashnova research
Coinbase第三季營收12億美元按年跌35%，但淨利潤7.19億美元按年增66%，扭轉連續三季虧損；營收縮水與利潤暴漲並存，反映公司正用更低的成本賺取更高的利潤。
營收跌了三成幾，到底點解？
Coinbase 2026年Q3營收12億美元，按年下跌35%，與上季大致持平。
主因係加密貨幣市場整體交投降溫——交易量少咗，靠手續費維生的收入自然縮水。
這意味著→ Coinbase的營收仍高度依賴市況，牛市賺得多、熊市即刻收縮。
營收在跌，點解利潤反而大升？
淨利潤7.19億美元，按年增長66%，扭轉了此前連續三季的虧損。
簡單來說＝ 收入雖然少咗，但削成本削得更狠，花出去的錢比賺返嚟的錢減得更快，所以利潤反而變厚。
這反映出 Coinbase的成本結構已完成一輪大幅優化，盈利能力對市場周期的抵禦力正在增強。
「壓艙石」穩定幣業務表現如何？
穩定幣業務當季收入3.07億美元，按季增長5%。
這意味著→ 無論大市升跌，穩定幣業務都提供一塊相對穩定的收入底座，充當營收的「壓艙石」。
對投資者而言，這塊業務愈大，Coinbase的收入就愈不容易被市場情緒大幅拉扯。
預測市場業務——下一個增長點定係畫餅？
預測市場業務（讓用戶對未來事件落注的交易平台）年化收入突破2億美元。
目前該業務依托Kalshi營運，Coinbase計劃自建清算及基礎設施，以USDC做原生結算。
簡單來說＝ 而家係租人哋嘅廚房煮嘢食，將來要自己起廚房——自建之後中間環節的錢就唔使分畀人。
這意味著→ 能否實現基礎設施自主化，係判斷呢塊業務未來盈利空間的關鍵節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。