集運運價創兩年新高，中國航運巨頭利潤料大幅跳升
Nashnova编辑部
全球貨櫃運價二季度翻倍，觸及每箱4,639美元的兩年峰值；中遠海運與東方海外國際的利潤預計將大幅跳升，但10月貿易休戰到期是運價邏輯能否延續的關鍵驗證點。
運價為何突然翻倍？
二季度全球貨櫃運價翻倍，7月9日當周觸及每個40英尺標準箱4,639美元——對上一次見到這個價位，是2024年胡塞武裝襲擊紅海、航線被迫大規模繞行。
彭博行業研究分析師羅建恒指出，推手有兩個：地緣政治緊張加上提前拉貨避關稅，旺季比往年提早到來。
這意味著→ 這並非單一事件衝擊，而是「政治風險 + 搶運窗口」兩股力量同時擠壓有限運力，運價才能在短期內翻倍。
邊個賺得最多？
台灣長榮海運與陽明海運率先交卷，錄得逾一年來最強勁的盈利增長，核心驅動力是紅海繞行帶來的持續高運價。
羅建恒預計，中國兩大上市集運公司——中遠海運控股與東方海外國際——業績將跟隨台灣同行的節奏大幅跳升。
不只亞洲受惠：韓國現代商船扭轉了連續四個季度的營收下滑；日本郵船錄得2022年以來最快的營業利潤增速；馬士基與赫伯羅特均上調了全年業績指引。
簡單來說＝ 從亞洲到歐洲，幾乎所有頭部集運公司都在這輪漲價中賺到盤滿缽滿。
高運價可以撐多久？
花旗分析師團隊認為，西方經濟體持續補庫存將在下半年繼續支撐需求，令運價維持在盈利線以上——即使全球船隊運力將持續擴張至2028年。
Freightos研究主管萊文判斷，跨太平洋航線的需求「更強勁、更持續」，因為關稅政策實際上並未發生根本性改變。
這意味著→ 短期內運價有底：補庫需求仍在，運力雖然在擴，但擾動因素同樣未消失。
紅海復航會否打壓運價？
霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海的關鍵水道）持續受阻推高了燃油成本，亞洲颱風和北歐水位偏低又加劇了港口擁堵，大量運力被鎖死在等待中。
部分承運商——包括中遠海運——已開始恢復紅海航行。萊文指出：「承運商重返紅海的算盤已經變了，他們希望船舶保持周轉，而不是卡在某個節點無法履約。」
簡單來說＝ 繞行非洲太貴、太慢、還佔運力，有船東已經在盤算：冒險走紅海，反而能慳錢、多跑一趟。
最大的風險藏在哪裡？
匯豐分析師提示，歐洲及中東擁堵一旦緩解，中遠海運將首當其衝面臨下行壓力。
羅建恒警告，若美中貿易休戰協議未能在10月到期後續簽，中國集運公司的盈利底線將承壓——「圍繞雙邊關稅走向及美國港口附加費暫停政策的不確定性將持續積聚」。
這意味著→ 眼下的高運價建立在「搶運窗口還開著 + 航線還在繞行」兩個前提上；任何一個前提鬆動，運價都可能快速回落。10月休戰到期，是當前邏輯的關鍵驗證節點。
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