銅價連跌兩日，油價上行加劇通膨擔憂
nashnova research
倫敦三個月期銅跌穿14,200美元報14,151美元，連跌兩日；美伊衝突推升油價，市場加大加息押注，工業金屬板塊普遍受壓。
銅價剛創紀錄就回調，發生了甚麼？
9月2日倫敦金屬交易所三個月期銅報14,151美元/噸，單日跌幅0.9%。
上周銅價剛創下收市價歷史紀錄，本輪連跌兩日標誌着漲勢暫時受阻。
這意味著→ 市場並非否定銅的基本面，而是被一條新的宏觀邏輯打斷——油價傳導的通脹預期。
為甚麼油價上漲會拖累銅？
美國對伊朗目標發動打擊後，伊朗隨即反擊約旦、巴林和科威特，衝突升級推動原油連升三日。
霍爾木茲海峽（全球約五分之一石油運輸的咽喉水道）重新開放的前景更加複雜。
簡單來說＝ 油價升 → 通脹預期升溫 → 市場押注央行加息 → 加息拖累經濟增長 → 工業品需求預期被壓縮。銅作為最敏感的工業金屬，首當其衝。
聯儲局態度如何？
聯儲局主席凱文·沃什上周五在傑克遜霍爾會議上發表鷹派講話，疊加美伊衝突升級，市場對加息預期進一步強化。
廣州期貨在研報中指出：「油價上漲正在強化通脹預期，銅價承壓。整體基本面依然穩健，但宏觀不確定性將持續壓制上行空間。」
這意味著→ 供給側沒有壞消息，問題全出在需求側——若利率繼續走高，工業活動放緩，銅的消耗量就會下降。
其他金屬也在跌嗎？
工業金屬板塊普遍走弱：鋅跌1.3%至3,873美元/噸，此前一日剛創四年收市新高；鎳、鋁、錫、鉛同步下跌。
銅價8月整月仍錄得近4%的升幅，受供應偏緊支撐。
這反映出 市場當前處於「基本面向好 vs. 宏觀逆風」的拉鋸狀態——短期走勢取決於油價和加息預期能否降溫。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。