CPI數據將至，聯準會7月暫停升息機率約85%
N.R. Finch
預測市場將美聯儲7月按兵不動的概率定價在85%左右，6月CPI數據將決定這條路徑能否最終鎖定。
市場憑甚麼這麼確定美聯儲不會動？
債券交易員布拉德福德指出，就業數據偏弱加上FOMC會議紀要基調溫和，市場隱含的7月加息概率已回落至約20%。
這意味著→ 兩個信號同時轉軟——勞動力市場降溫、美聯儲措辭放緩——市場將之解讀為「毋須再加」的組合信號。
Kalshi平台定價：暫停加息85%、加息25個基點13%、減息25個基點僅1%；Polymarket數據相近，加息25個基點概率15.3%。
上個月通脹為何突然反彈？
5月CPI環比大漲0.5%，主因是伊朗衝突推動能源價格大幅上揚，屬於供給側衝擊。
簡單來說＝ 並非消費者突然更能花錢，而是油價被地緣事件拉了一把——這種漲法通常不持續。
這反映出 市場之所以對6月CPI高度緊張，正是因為上月那次意外反彈打亂了「通脹正在降溫」的敘事。
6月CPI預期怎樣看？
市場共識預測：6月CPI環比下降0.1%，較5月的0.5%明顯回落；核心CPI環比預計上升0.3%，略高於前值0.2%。
這意味著→ 整體通脹因能源價格回落而降溫，但剔除能源和食品後的核心通脹仍有韌性——美聯儲更看重後者。
布拉德福德認為，若數據符合預期，7月暫停加息的路徑基本鎖定。
如果數據超預期怎麼辦？
布拉德福德的判斷很直接：若CPI超預期，加息概率能否重新升溫，將是下一個關鍵驗證節點。
說白了＝ 現時市場押的是「通脹回落→按兵不動」這條線，但若數據打臉，整條定價邏輯要重新來過。
當前減息或加息50個基點以上的概率均低於1%——市場幾乎排除了極端情景。
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