加密永續合約押注SpaceX估值達2.2萬億美元
Miles Bennett
SpaceX IPO定價日，Hyperliquid和幣安上的永續合約報價165美元，較135美元發行價溢價22%，隱含估值約2.2萬億美元——加密衍生品市場正在替傳統股市提前定價首日升幅。
165美元的合約價，究竟在賭甚麼？
Hyperliquid和幣安上的SpaceX永續合約（一種沒有到期日的加密衍生品，價格追蹤某隻股票）周四早段報165美元，IPO發行價為135美元。
這意味著→ 買入合約的人實際押注SpaceX上市首日至少升20%；做空一方則賭首日表現平淡。
Apollo Crypto投資組合經理Pratik Kala指出：合約價格「正在為入場交易者設定更高的門檻」。
成交量有幾大？
據Trade.xyz數據，SpaceX合約自5月18日上線以來日均成交量超2600萬美元，過去24小時超6900萬美元，未平倉合約約1.45億美元。
幣安更為突出：過去24小時成交量超1.82億美元，未平倉合約約1.84億美元。
簡單來說＝ 兩個平台加埋，一日轉手超2.5億美元——對一間仲未上市的公司，呢個數字反映市場情緒極度活躍。
點解突然咁火？
對比參照：AI晶片公司Cerebras上市前，其永續合約在Hyperliquid日均成交量僅360萬美元——SpaceX係佢嘅7倍以上。
這反映出 Cerebras上市首日大升68%之後，市場對加密合約「價格發現」功能的信任度明顯上升。
OKX行政總裁徐明星公開表示，永續合約「提供了實時、透明且全球化的市場預期與價格發現」。
合約價格可以當真嗎？
永續合約持有人對公司沒有任何法律意義上的股權——這不是股票，是純粹的價格賭注。
資金費率、流動性波動、結算規則和參考定價都會扭曲合約價格；彭博指出，價格劇烈波動可能更多反映散戶槓桿水平或合約稀缺性，而非公司內在價值。
說白了＝ 2.2萬億美元的隱含估值與IPO的1.8萬億美元估值之間差咗4000億美元，呢個差距最終只能由上市首日的實際成交價來裁決。
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