證監會副主席李超：加快推動新一輪資本市場改革開放
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證監會副主席李超在香港金管局峰會上宣布加快推動新一輪資本市場改革開放，並提出內地與香港合作四項方向——人民幣櫃台、REITs納入互聯互通將是政策落地的關鍵節點。
這輪改革開放，核心抓手是甚麼？
李超明確以新「國九條」及「1+N」政策體系為框架，以「投融資綜合改革」為牽引推進新一輪改革。
這意味著→ 監管層把融資端和投資端放在同一盤棋裡考慮，不再只盯著讓企業更容易融資，也要讓投資者拿到回報。
簡單來說＝ 以前資本市場改革常被理解為「方便企業上市集資」，現在的信號是：投資者回報和融資便利必須同步推進。
監管這一年做了哪些實事？
併購重組近2,000起、交易額近1.5萬億元人民幣——前三季度A股上市公司收入和利潤均正增長，分紅回購金額遠超IPO及再融資金額。
這意味著→ 市場從「融資市」向「回報市」轉變已有實質數據支撐，不再只是口號。
監管執法方面，連續三年打擊財務造假，並開展境外券商非法跨境展業整治；投資者保護端則完善了先行賠付制度。
包容性改革同步推進：科創板第五套標準擴大至人工智能領域，創業板改革深化、再融資制度優化。
對外開放走到哪一步了？
2026年前三季度完成130多家企業境外上市備案，5年期人民幣國債期貨在香港上市，合格境外機構投資者獲准參與中國國債期貨交易。
近期核准設立花旗證券中國公司，外資獨資券商增至7家。
這意味著→ 開放並非口頭表態——境外上市通道在走量，外資券商牌照逐家落地，雙向開放的實際動作在加速。
內地與香港合作，四項方向具體指甚麼？
方向一：加快推進人民幣股票交易櫃台、REITs納入滬深港通，優化合格境外投資者制度，支持拓展國際布局的中國企業赴港上市。
方向二：開發更多掛鈎中國資產的指數和ETF產品，統籌推進股、債、期市場對外開放，支持中國機構借香港走向全球。
方向三：深化跨境監管協作，加強跨境資本流動風險監測，依法打擊非法跨境展業，並在現實世界資產代幣化（RWA）等新興業務領域推進信息共享。
方向四：與香港監管機構配合，深入參與全球資本市場國際規則制定和前沿領域研究。
落地節點在哪裡？
李超此番表態的框架是證監會主席吳清8月在香港提出的「五個協同」合作新模式，此次是首次在國際峰會上給出具體路徑。
人民幣股票交易櫃台及REITs能否如期納入滬深港通，被視為檢驗上述政策落地進度的關鍵節點。
這意味著→ 市場接下來關注的不是「會不會做」，而是「幾時落地、落地幾多」——時間表本身就是信號。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。