長鑫存儲與長江存儲推進IPO 瞄準AI存儲市場
Taylor Wilson
中國兩大存儲晶片企業長鑫存儲與長江存儲同步推進上市，長鑫已過會、長江完成輔導，標誌國產存儲從技術追趕轉向規模化擴張——AI伺服器需求是背後最大推力。
兩家同時衝刺IPO，意味著甚麼？
長鑫存儲已通過上交所科創板上市審核，長江存儲完成IPO輔導及備案程序。
這意味著→ 兩家企業幾乎同步站到資本市場門口，國產存儲進入「集體上桌」階段。
簡單來說＝ 以前是在實驗室裡追技術，現在是拿著成績單找錢擴產。
技術追到哪了？
長江存儲主打Xtacking架構（將存儲陣列與控制電路分開製造再鍵合——密度更高、速度更快），已完成294層3D NAND開發，量產良率據報超過90%。
長鑫存儲已量產16nm級DDR5產品，並投入下一代DRAM及HBM（高頻寬存儲，專為AI晶片配套的大容量高速記憶體）研發。
這意味著→ 兩家分別在NAND閃存和DRAM兩條賽道上，都已跑到「能量產、能出貨」的階段，不再只是樣品展示。
全球市場裡排第幾？
長江存儲2026年Q1全球NAND市場份額升至約13%，接近閃迪和美光水平，全球NAND市場當季收入約460億美元。
長鑫存儲同期全球DRAM份額約8%，較上年有所提升，但與三星、SK海力士、美光三巨頭差距仍然明顯。
簡單來說＝ NAND這邊已經擠進主牌桌，DRAM那邊仍在追——DRAM的技術門檻本身就更高。
AI需求怎樣改變了收入結構？
長鑫存儲目前智能手機LPDDR產品仍佔總收入逾60%，但AI伺服器DDR5等產品收入佔比已超30%，企業級應用重要性持續上升。
長江存儲出貨增長主要靠企業級SSD、數據中心及AI相關需求拉動。
這意味著→ 兩家企業的增長引擎正從消費電子切向AI基礎設施——誰能更快拿下AI伺服器訂單，誰的IPO估值故事就更硬。
設備國產化走到哪一步了？
受美國出口管制影響，長鑫存儲整體設備國產化率已升至約40%–50%；長江存儲武漢三期廠區國產設備採購佔比超50%，蝕刻和薄膜沉積環節據報已超60%。
但先進光刻、量測及部分關鍵工藝設備仍由海外供應商主導，全面國產化短期內仍有較大缺口。
簡單來說＝ 一半以上的設備已經換成國產，但最難的那幾道工序——尤其是光刻——還換不掉。
最大的風險是甚麼？
存儲晶片行業深度週期性：若AI需求放緩或產能擴張導致供過於求，價格將承壓。
兩家企業面臨的核心考驗與全球同行一致：在維持高強度研發投入的同時保持盈利。
這反映出資本市場評估兩家IPO價值時，最關鍵的變量不是現在的市佔率，而是下一輪週期底部時還能不能活著繼續投研發。
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