長鑫存儲DRAM份額升至9.5%，三星SK海力士轉產HBM讓出空間

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長鑫存儲二季度全球DRAM營收份額從7.6%躍升至9.5%，升至全球第四；三星和SK海力士大舉轉產HBM騰出的傳統DRAM空間，正被這家中國廠商加速填補。

份額點解突然升得咁快？

據Chosun Biz援引市場研究數據，長鑫存儲全球DRAM營收份額一季度7.6%，二季度9.5%，排在三星、SK海力士、美光之後，第四位。

這意味著→ 長鑫存儲一個季度吃下近2個百分點份額，增速在DRAM行業屬於罕見。

直接原因並非長鑫自身突然變強，而是對手主動讓出空間——三星和SK海力士將愈來愈多產能轉去做HBM（高帶寬記憶體，一種將多顆DRAM晶片垂直堆疊的高端產品）。

HBM每顆要垂直堆疊多顆DRAM晶片，有效產能消耗約為傳統DRAM的四倍。簡單來說＝同一條產線，做HBM的產出量只有做普通DRAM的四分之一。

KB證券數據：HBM在三星DRAM總產能中的佔比，預計從2025年的27%升至2026年33%、2027年40%；傳統DRAM佔比則從73%降至59%。

三星在二季度業績電話會上稱，三季度HBM4營收預計環比增長逾三倍，HBM4將佔下半年HBM總營收的60%以上。

這反映出三星的戰略重心已明確轉向HBM，傳統DRAM不再是優先項。

三星高容量伺服器DDR5交貨周期9月延長至最長52周——正常情況下約六周，等待時間翻了近九倍。

DRAM庫存據報已降至不足10天，接近歷史低位。

傳統DRAM價格預計三、四季度均將錄得兩位數漲幅。

這意味著→ 下游客戶拿貨愈來愈難、愈來愈貴，而長鑫存儲恰好有貨可供。

據Digital Daily 8月報道，長鑫存儲在與蘋果就LPDDR5X（一種高端移動DRAM）的談判中拒絕了降價要求，報價與三星、SK海力士相當甚至更高。

華為、小米等中國客戶的長期訂單，降低了長鑫存儲向蘋果讓利的動力。上述談判細節尚未獲兩家公司公開證實。

說白了＝中國零部件供應商過去慣常低價搶單，長鑫存儲而家反過來——有貨就是底氣，唔需要靠減價換訂單。

9月20日，長鑫存儲宣佈第五代DRAM技術平台正式量產，每片晶圓良品晶片數量較第四代提升至少50%；兩款24Gb LPDDR5X產品同步量產。

產能路線圖：目前月產約30萬片晶圓，預計2027年底升至36萬至38萬片，2028年有望達到50萬片。

這意味著→ 份額增長不只是「執雞」，長鑫存儲在技術迭代和產能爬坡上亦在同步加速。

長鑫存儲計劃2027年底前將約10%的總產能分配給HBM業務。

這反映出長鑫存儲亦想食HBM這塊高利潤蛋糕——但一旦投入HBM，就會面對同三星、SK海力士一樣的取捨：做HBM的產能，無法同時支撐傳統DRAM的增長。

簡單來說＝令長鑫存儲今日快速擴張的市場條件——對手轉產HBM留出空間——將來亦可能反過來制約佢自己。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。