星展銀行CEO：市場正重新為AI融資風險定價
nashnova research
星展集團CEO譚素珊表示，市場正在重新為AI相關投資的風險定價，投資者開始要求更高回報和更嚴格的融資結構——這意味著AI資本開支的「免費通行證」時代正在結束。
「重新定價」到底講緊乜？
譚素珊接受彭博電視訪問時指出，投資者如今要求AI項目提供更高回報，並更關注融資結構能否長遠償還債權人及股權持有人。
這意味著→ 過去一兩年「掂到AI就融到錢」的寬鬆窗口正在收窄，資金不再無條件湧入。
簡單來說＝ 市場在問一個好基本的問題：呢啲投落去的錢，最終究竟能唔能賺返？
點解佢話呢件事係「健康嘅」？
譚素珊認為，實力較弱的企業或面臨信用評級下調，但這種風險重定價本身是「健康的」。
這意味著→ 市場正在做篩選——證明到回報邏輯的項目繼續拿錢，證明唔到的被擠出去，資源配置效率提高。
這反映出一個更深層判斷：大規模AI財務承諾需要具備可持續性，唔可以淨靠故事撐住。
星展自己做咗幾多AI生意？
星展今年已承做約250億新加坡元（約200億美元）的AI相關交易，通常擔任銀團貸款的牽頭行。
但星展自身實際持有的份額只佔其中一小部分——即係話，佢賺的是安排費，風險大頭分散畀其他參與行。
呢啲融資主要投向硬件領域：半導體、存儲晶片同數據中心。
對市場意味著乜？
譚素珊的表態同近期信號互相印證：AI相關IPO需求萎縮，亞洲晶片貸款風險上升。
這意味著→ 市場對AI資本開支能否兌現長期回報的審視正在加劇，借款人的融資成本同信用條件將直接受到影響。
簡單來說＝ 唔係AI唔得，而係市場由「先畀錢再講」切換到「先證明再畀錢」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。