DeepSeek前7月營收7070萬美元，API毛利率達82.9%
Nashnova编辑部
DeepSeek今年前七個月營收約4.75億元（約7070萬美元），是去年全年的十倍；公司正以5000億元投前估值推進第二輪融資，並同步籌備科創板上市。
營收翻了十倍，錢從哪來？
前七個月營收約4.75億元，約為2025年全年的十倍。這意味著→ DeepSeek已從「技術明星」進入真金白銀的收入爬坡期。
增長的核心驅動力是旗艦V4系列模型的廣泛採用，尤其是小尺寸的V4-Flash版本，因低成本加較強能力在全球開發者中鋪開。
本月DeepSeek大幅上調API定價：旗艦V4-Pro高峰時段輸出價從0.87美元升至3.96美元/百萬token，漲了約3.5倍。即便如此，仍遠低於Kimi K3的15美元和Claude Opus 5的25美元。
API毛利率82.9%——這個數字說明甚麼？
前七個月整體毛利率44.6%，其中API業務（向開發者出售模型調用權限）毛利率高達82.9%。
簡單來說＝ 每賺1蚊API收入，成本只有不到2毫——這在AI行業極為罕見。
這反映出DeepSeek持續壓縮推理成本的策略正在兌現：通過提升基礎設施效率減少晶片用量，把「算得便宜」變成了利潤優勢。
作為參照，OpenAI一季度毛利率39%，Anthropic預計2026年毛利率才從40%升至63%。DeepSeek的API毛利率已遠超兩家。
虧損還在擴大，但速度慢過收入增長？
前七個月淨虧損約7.15億元，而2025年全年淨虧損9.35億元。這意味著→ 七個月就「花掉」了去年全年虧損的約76%。
但關鍵在於：營收增速是十倍，虧損增速遠低於此。簡單來說＝ 收入跑得比燒錢快，公司離收支平衡的方向是對的。
基礎設施支出暴漲八倍，花在哪了？
前七個月AI基礎設施相關支出約110億元（含租用伺服器、購置晶片和計算設備），2025年全年僅約12億元，同比增幅約八倍。
簡單來說＝ 2025年全年才花12億買算力，今年七個月就砸了110億——這是在搶跑「囤算力」。
這反映出DeepSeek的策略：一邊靠效率壓低單位推理成本拿高毛利，一邊大規模擴充算力儲備，為模型迭代和商業化放量做準備。
融資500億、科創板上市——時間表排到哪了？
今年6月剛完成首輪融資500億元，幾乎立刻啟動第二輪，規模同為500億元，投前估值約5000億元。
目前正與現有及新投資方持續洽談，預計8月底前關閉本輪。續投方包括磐霖資本、時象資本及寧德時代；新進方包括中信產業基金、聯想之星及半導體領域的Stony Creek Capital，兆易創新關聯基金和合肥國資平台基金亦參與。
同時，DeepSeek已聘請投行籌備科創板上市，最早今年底提交申請，目標2027年完成掛牌。這意味著→ 融資和IPO兩條線在同步跑，營收的加速增長是估值談判最硬的籌碼。
5000億估值能兌現嗎？
營收高增長和API高毛利為估值提供了數據支撐，但能否在上市時兌現5000億元估值，仍取決於規模化商業化能否持續推進。
簡單來說＝ 數字好看是必要條件，但不是充分條件——投資者最終要看的是收入增長曲線能不能在IPO前保持住。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。