戴尔 Q1 业绩与指引双双爆表，盘后暴涨近 40%

戴尔科技 2027 会计年度第1季营收同利润大幅超过预期，同时明显上调全年同AI服务器业绩指引，盘后股价涨幅一度接近40%。

公司第1季净收入438.4亿美元，同比大增88%，分析师预期仅355.2亿美元。调整后营运利润42.4亿美元，远超27.7亿美元的市场预期，盈利能力明显超过预期。

核心业务订单积压与营收预期同步上调，AI服务器成为增长核心引擎。公司把2027会计年度AI服务器营收预期由500亿美元上调至600亿美元，全年营收预期提升至1650亿-1690亿美元。

第1季核心财务数据全面超过预期

第1季基础设施解决方案集团收入290.1亿美元，占总营收约66%，同比增幅达181%。该部门是公司核心成长支柱，AI服务器业务贡献突出。

当期订单积压达513亿美元，其中AI服务器新增订单244亿美元，为业绩成长提供强支撑。充足订单保障未来数季营收确定性，缓解市场对需求持续性担忧。

调整后EPS表现亮眼，第1季数据远远超过预期，推动市场上调全年盈利预期。公司估计全年调整后EPS中位数17.90美元，较分析师预期高出近36%。

AI服务器成为核心增长引擎

AI服务器需求爆发性增长，单季收入161亿美元，同比激增757%。该业务已经成为拉动整体业绩的核心力量，增速明显高于传统业务。

公司上调2027会计年度AI服务器营收预期至600亿美元，较之前预期提升20%。管理层表示，AI机遇未见减慢迹象，市场需求维持高位。

传统服务器及网络业务同步增长，第1季收入85亿美元，同比增长92%。传统业务稳健外加AI业务爆发，共同提高公司整体营收规模。

全年及第2季指引大幅上调

第2季营收预期440亿-450亿美元，明显高于350.6亿美元的分析师预期。季度指引超过预期，反映公司对短期增长的强信心。

全年营收预期由1380亿-1420亿美元上调至1650亿-1690亿美元，增幅超20%。上调幅度明显，核心来自AI服务器业务需求超过预期。

全年调整后EPS中位数预期17.90美元，较原预期12.90美元大幅提升。盈利预期上调，显示AI业务对盈利能力的强拉动作用。

市场反应与行业影响

财务报表发布后，戴尔盘后股价持续走高，涨幅从7%逐步扩大至近40%。股价大幅上涨，反映市场对公司AI转型成效的高度认可。

AI服务器需求高景气持续，戴尔作为核心供应商充分受益。公司业绩验证AI基础设施赛道高增长逻辑，有望带动产业链相关标的走强。

分析认为，戴尔业绩超过预期或重新塑造市场对科技硬件板块估值逻辑。AI算力需求持续释放，具备交付能力的硬件厂商有望保持高景气度。