德意志銀行Q2淨利潤升10%，固收交易創季度紀錄
Claire Weston
德意志銀行第二季淨利潤16.40億歐元，按年增長10%，在市場普遍預期利潤下跌時逆勢超預期；核心引擎是固收交易——單季26億歐元創歷史紀錄，跑贏華爾街六大行平均增速。
這份成績單到底贏在哪？
歸屬股東淨利潤16.40億歐元，按年增長10%，高於分析師預期的13.77億歐元。這意味著→ 市場原本押注利潤下跌，結果被反向打臉。
稅前利潤19億歐元；同時宣佈5億歐元新一輪股票回購，全年收入指引維持不變。
簡單來說＝ 不止賺得多，還敢把錢派出去，管理層對下半年相當有信心。
固收交易憑甚麼創紀錄？
固定收益交易（將債券、利率產品、信貸產品拿來買賣賺差價的業務）收入26億歐元，按年增長16%，超出預期的24億歐元，創該行第二季歷史最高。
這意味著→ 增速16%，高於華爾街六大行同期平均13%，說明德銀在利率和信貸兩條賽道上搶到了更多份額。
這反映出 歐洲利率環境和信貸市場波動，反而給了德銀的固收團隊更大的交易空間。
CEO說了甚麼、在打甚麼算盤？
CEO克里斯蒂安·澤溫（Christian Sewing）表態：AI能幫銀行節省成本、為客戶創造新價值，政策與監管環境亦在改善。
他的核心目標是縮小德銀與歐洲同業的估值差距——手段是持續提升盈利、加大股東回報。
簡單來說＝ 德銀股價長期被同行壓住，澤溫想靠「賺更多、派更多」來翻身，固收業務是眼下最硬的底牌。
有甚麼隱憂需要盯住？
德銀數年前重組時砍掉了股票交易業務，這意味著→ 美國六大行上半年合計利潤破1,000億美元、股票交易貢獻巨大的紅利，德銀一口都食不到。
固收交易能否季季保持高增長，本身就有周期性風險——市場波動一旦收窄，交易收入會跟住縮水。
伊朗戰爭推高能源價格，對歐洲經濟的衝擊可能拖累德銀的客戶基本面，這是後續季度的關鍵變量。
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