美元指數回踩100關口，頭寸利差均顯中性
Claire Weston
美元指數在日圓干預衝擊後回落至100關口，頭寸、利差、加息預期三項指標同時指向中性，方向取決於本周非農數據與傑克遜霍爾年會信號。
美元到底係貴咗定平咗？
外匯期權市場的25D風險逆轉（一種衡量市場睇好定睇淡的指標）隱含波動率已回到中性，這意味著→ 之前押注美元上升的資金基本散場。
2年期美債與非美國債利差約150個基點，與美元指數100的點位基本匹配。簡單來說＝ 利差冇幫美元「加價」，亦冇「打折」，目前匯率就值呢個價。
三項關鍵維度——頭寸、利差、加息預期——罕見地同時落在中間地帶，市場暫時搵唔到明確方向。
加息預期點解都幫唔到忙？
市場當前定價聯儲局9月加息概率約64%，既非板上釘釘，亦非完全排除。這意味著→ 交易員無法據此單邊押注，美元欠缺一個能打破僵局的催化劑。
在聯儲局公信力受到市場關注的背景下，部分鷹派票委已公開提示「預防式加息」的必要性，但尚未形成一致口徑。
說白了＝ 聯儲局內部自己都未達成共識，市場自然更加觀望。
經濟數據能否幫美元撐腰？
7月ISM製造業PMI創近四年新高，初請失業金人數處於近年較低水平——兩項數據顯示美國經濟仍具韌性。
市場等待本周五非農就業報告，當前預期新增就業8.3萬人，前值為5.7萬人。這意味著→ 若實際數據大幅超預期，有可能打破當前中性格局，推動美元走強。
聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）將於8月底傑克遜霍爾年會發言，市場視此為下一個關鍵政策信號窗口。
100關口接下來點走？
綜合來看，美元指數短期方向將取決於兩件事：非農數據的強弱，以及傑克遜霍爾年會釋放的政策信號。
這反映出當前美元並非被基本面推到某個極端位置，而是處於一個等待打破的平衡點。
簡單來說＝ 美元而家好似一枚立喺枱面上嘅硬幣——往邊度倒，全睇下一陣風從邊度嚟。
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