段永平再增持貴州茅台3萬股，耗資逾3690萬元
nashnova research
段永平9月28日以均價1230元買入貴州茅台3萬股、耗資逾3690萬元，這是他年內至少第三次公開加倉——在白酒行業整體遇冷的背景下，他押注的核心邏輯是茅台的長期剛性需求未變。
這次買了多少、甚麼價？
段永平在雪球發帖披露：買入均價約1230元，數量3萬股，合計耗資逾3690萬元。
消息發出後，貴州茅台當日午後拉升翻紅，收市漲0.56%，報1243元，總市值1.55萬億元。
這意味著→ 他的買入價略低於收市價，消息本身就充當了一個短線催化劑。
他為甚麼反覆買茅台？
段永平的核心邏輯始終如一：看重茅台的商業模式與長期需求，認為「少喝酒、喝好酒」的消費趨勢仍可能支撐茅台。
他曾明確表示，以十年衡量，茅台大概率能跑贏通脹——但強調這只是個人判斷，並非收益保證。
簡單來說＝ 他賭的不是短期股價，而是茅台的「護城河」在十年尺度上依然成立。
「億元賭約」是怎麼回事？
今年8月，段永平在雪球發帖稱願以1億元與任何中國基金對賭，以十年為限，賭茅台跑贏基金。
背景數據：茅台過去十年股價漲412%，遠超偏股混合型基金指數的134%；但過去五年茅台跌33%，跑輸基金指數同期8.6%的漲幅。
這反映出 段永平的信心建立在「十年周期」上——五年維度的數據恰恰對他不利，而他選擇性地用更長時間框架來定義勝負。
私募經理但斌公開回應稱沒必要對賭，投資應「與時俱進、放眼全球」。目前，段永平原帖在雪球已搜索不到。
白酒行業現在是甚麼處境？
雙節前多位行業人士反映「旺季不旺」，次高端白酒集體遇冷，有經銷商直言「除了茅台之外，不少白酒已是地板價」。
簡單來說＝ 整個白酒行業正在縮量，只有茅台還能撐住價格——飛天茅台自營門店執行1766元/瓶，多數終端在1800元以上。
酒業評論人肖竹青的判斷更直接：白酒已進入「縮量競爭、頭部獨享紅利」的全新周期。
機構怎麼看茅台的前景？
國金證券研報指出，行業「量價利」已處於逐步築底階段，預計雙節動銷同比跌幅進一步收窄至微下滑甚至持平。
傑富瑞8月研報認為茅台正加速向奢侈品運營模式轉型，邏輯「越來越像愛馬仕」，給出目標價2100元，維持買入評級。
這意味著→ 機構的核心分歧不在於茅台能否活下來，而在於它究竟是「消費品龍頭」還是「中國版奢侈品」——兩種定價邏輯對應的估值天花板完全不同。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。