歐洲央行：AI與綠色轉型助歐元區抵禦能源衝擊
nashnova research
歐洲央行經濟學家指出，歐元區對石油的依賴已降至1990年代初的約一半，疊加AI貿易順風和財政刺激加碼，經濟在伊朗戰爭推高油氣價格後仍保持擴張——但這些支撐可能是暫時的。
油價飆升，歐元區為何仍能頂住？
伊朗戰爭擾亂能源市場，油氣價格大幅攀升，重燃通脹憂慮並引發全球債券拋售。
但歐元區經濟仍在擴張，商業調查顯示增長勢頭未受根本動搖。
這意味著→ 相比2022年能源危機，歐元區對能源衝擊的「痛感」已明顯減弱。
能源依賴度降了多少？靠甚麼降的？
歐洲央行經濟學家奧斯卡·阿爾塞、格里特·科斯特和貝亞特麗斯·皮爾路易吉估算，歐元區對石油的依賴程度目前僅約為1990年代初的一半。
簡單來說＝ 同樣的油價升幅，現時對經濟的衝擊力只有30年前的一半左右。
可再生能源與核能發電量提升，在多個成員國削弱了天然氣價格與電力成本的聯動——氣價升，電價未必跟住升同樣幅度。
AI和財政刺激分別幫了甚麼忙？
AI相關貿易已成為歐元區的「重要順風」，科技相關出口訂單及AI關聯行業表現明顯優於整體。
財政刺激方面，歐元區刺激規模達GDP的0.5%，是去年底預期值的兩倍。
這意味著→ 加碼主要來自德國在國防與基礎設施上的支出擴張，相當於給經濟額外打了一針強心劑。
這些好消息能持續嗎？
三位經濟學家警告，上述支撐因素中相當部分可能是暫時性的。
全球需求、財政刺激與AI投資均存在退潮風險；一旦地緣政治惡化或能源市場再受衝擊，歐元區將面臨更大暴露。
這反映出 歐元區並非真正「免疫」了能源衝擊，而是暫時湊齊了幾張好牌。
對歐洲央行加息決策意味著甚麼？
歐洲央行正就是否進一步加息展開討論，今年第三次加息預計12月落地，目標是遏制能源驅動的通脹。
簡單來說＝ 如果這些支撐因素仍在，央行加息底氣更足；如果支撐退潮，加息就可能將經濟推向衰退邊緣。
支撐因素能否延續，將直接影響歐洲央行的政策判斷空間。
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