歐洲央行批准意裕信控股德國商業銀行
nashnova research
歐洲央行正式批准意大利意裕信將對德國商業銀行的持股從當前水平提升至最高100%，這是自2024年9月啟動收購以來最關鍵的監管突破，一旦落地，這筆估值約470億美元的交易將成為近二十年來全球最大銀行併購之一。
歐洲央行到底批了甚麼？
歐洲央行允許意裕信將持股比例從現有水平提升至30%以上、最高100%。
這意味著→ 意裕信CEO奧爾切爾（Andrea Orcel）自2024年9月公開追購以來，第一次拿到了「可以買下整家銀行」的監管通行證。
意裕信在聲明中稱，這一批准「彰顯了歐洲央行對本次交易的積極評估，以及對意裕信穩健基本面的信心」。
拿到批文後，奧爾切爾能做甚麼？
餘下少數審批到位後，奧爾切爾將實際控制商業銀行約50%投票權，足以在股東大會上形成多數。
簡單來說＝ 他可以在股東大會上話事，推動對這家德國銀行的深遠改革。
他已表明將尋求替換商業銀行監事會大部分成員，並隨後更換包括CEO奧洛普（Bettina Orlopp）在內的高管團隊；據知情人士透露，意裕信已在物色接替奧洛普的人選。
現任CEO奧洛普怎麼說？
奧洛普周三接受彭博電視採訪時表示，其合同有效期至2029年，只要獲得監事會支持並在戰略上達成共識，她將尋求履滿合同。
她同時透露，其餘監管審批預計「最遲於今年年底或明年初」完成。
這反映出 雙方目前處於微妙的「共存期」——監管還未全部走完，管理層更迭尚未正式啟動，但方向已經明確。
還有哪些關卡未過？
意裕信仍需獲得歐盟反壟斷機構、美聯儲及波蘭監管機構的批准——商業銀行在波蘭擁有大型子公司mBank。
會計層面的「合併」將於2026年全年或2027年第一季完成，届時歐洲央行會將商業銀行納入意裕信的監管合併範圍。
這意味著→ 合併後意裕信的資本要求會被推高，這是交易的隱性成本。
德國政府是甚麼立場？
德國政府持有商業銀行約13%股份，此前曾公開反對此次收購。
據知情人士透露，柏林方面要求意裕信就保留上市地位、法蘭克福總部、就業崗位及中小企業業務作出承諾。
交易若最終完成，標的估值約420億歐元（約470億美元），將躋身全球近二十年來最大規模銀行業併購之列。
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