ECB首席經濟學家Lane：歐元區通膨或持續高於2%目標至2027年上半年
Miles Bennett
歐洲央行首席經濟學家萊恩警告，歐元區通脹可能在2027年上半年前持續高於2%目標，即使中東局勢緩和亦難改變判斷——上月通脹已破3%，但油價回落正削弱7月再次加息的迫切性。
萊恩到底講了甚麼？
萊恩在歐洲議會經濟與貨幣事務委員會（ECON）發言時明確表示：通脹高於2%中期目標的風險依然存在，即便中東出現和平跡象亦不足以消除。
這意味著→ ECB內部對通脹的判斷比市場感受到的更鷹派——和平利好被打了折扣。
上月歐元區通脹已升破3%，距離2%目標仍有明顯距離。
7月仲會唔會加息？
ECB本月已宣布加息，以遏止能源價格上漲推高長期通脹預期。
但萊恩展示的圖表顯示，近期油價下跌已令油價走勢落入ECB「基準」與「溫和」情景之間。
這意味著→ 7月緊接再加一次的迫切性正在下降。市場目前給予7月加息的概率僅約五分之一，下一次完全定價的加息時點為12月。
簡單來說＝ 剛加完息、油價又跌了，ECB有理由先觀望幾個月再決定下一步。
經濟會唔會被拖垮？
萊恩承認，高通脹疊加高能源成本會拖累經濟活動。
但他同時指出三個緩衝力量：勞動力市場穩健、AI領域大規模投資、以及政府在國防與基礎設施上持續加大支出。
簡單來說＝ 經濟確實承壓，但就業未崩、科技投資在加速、財政亦在花錢——三根支柱撐住。
萊恩原話稱這些因素「預計將對戰爭衝擊形成一定對沖」。
2027年係咩關鍵節點？
通脹能否在2027年前實質性回落至目標區間，將是檢驗ECB當前加息路徑是否充分的關鍵標尺。
這意味著→ 若到2027年上半年通脹仍顯著高於2%，市場將質疑ECB是否加得太慢、太少。
這反映出ECB正在做一道平衡題：加息太快傷經濟，加息太慢令通脹固化——而答案要等兩年才能揭曉。
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