歐洲央行：天然氣價格上漲將更快傳導至通膨
nashnova research
歐洲央行週一指出，天然氣批發價向零售端傳導的速度較2022年明顯加快，超過半數成員國傳導週期已縮短至1至3個月；但可再生能源佔比上升削弱了氣價對電價的衝擊。
氣價傳導到底快了多少？
超過半數歐元區成員國，批發氣價變動在1至3個月內便傳到零售端，較2022年明顯縮短。
傳導週期長達13至24個月的國家佔比，從2022年的約40%驟降至約5%。
這意味著→ 過去氣價上漲，消費者大約一年後才有感覺；現在幾乎一個季度內便反映在賬單上。
為甚麼傳導速度變快了？
俄烏衝突後，歐洲天然氣市場加速自由化，定價機制更靈活，固定期限合約縮短。
簡單來說＝ 以前不少家庭簽的是長期鎖價合約，批發價漲了、零售價暫時不動；現在合約愈來愈短，批發端一漲，零售端很快跟漲。
另一面：可再生能源（風電、光伏等非化石能源）佔比提升，令氣價對電價的衝擊相對減弱——發電不再那麼依賴天然氣。
當前氣價處於甚麼水平？
歐洲天然氣批發價較一年前上漲逾140%。
供給端兩大壓力：伊朗戰爭限制全球天然氣供應，歐洲儲氣水平偏低。
這意味著→ 價格上行風險仍在積聚，而非已經見頂。
對歐洲央行貨幣政策有何影響？
歐元區通脹率已超3%，高於歐洲央行2%的目標；部分經濟學家預計年底前可能升至4%。
歐洲央行近期已連續兩次加息，氣價傳導加速將進一步強化市場對後續緊縮的預期。
簡單來說＝ 氣價漲幅更快傳到消費者手中 → 通脹數字更難壓下來 → 央行不得不繼續加息。
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