歐洲央行納格爾：7月和9月會議政策選項均保持開放
Miles Bennett
歐洲央行管委會委員納格爾表示7月和9月利率會議不預設方向，將當前局面稱為「一場開放的競爭」——這意味著→ 6月加息之後，下一步行動的時間點仍懸而未決。
納格爾到底講了甚麼？
納格爾在辛特拉歐洲央行年度論壇上明確表態：不就未來加息做任何猜測，7月和9月兩次會議所有政策選項均保留。
他用了一個比喻——「一場開放的競爭」，意思是加息、暫停甚至觀望都在桌面上，沒有哪個選項被提前排除。
這意味著→ 即便6月剛完成加息，管委會內部對於「連續加還是先停一手」並未形成共識。
油價下跌點解令決策變複雜？
納格爾承認油價回落幅度「確實出乎意料」，但同時警告：油價能否持續下行仍有待觀察。
背後的不確定性來源之一是美伊和平談判——談判結果直接影響原油供給預期。
簡單來說＝ 油價跌得快，通脹壓力睇落減輕咗，但如果只係短期波動，央行就唔能夠據此改變方向。
通脹的「第二輪效應」係乜意思？
納格爾指出：若第一輪通脹效應（能源、食品直接加價）更為強勁，出現第二輪效應（通脹傳導→工資上漲→物價再升）的概率會隨之上升。
簡單來說＝ 第一輪係嘢變貴，第二輪係人工跟住升、然後嘢更貴——形成循環。
他補充說「目前尚未看到這種反應」，這意味著→ 工資—物價螺旋暫時未啟動，給了央行更多觀察時間。
市場而家點睇下一次加息？
歐洲央行6月完成了自2023年以來的首次加息，其自身預測亦預設了進一步收緊。
但此後能源成本快速下降，令市場對連續加息的預期明顯降溫。
市場目前定價今年仲會再加息一次，而分歧在於：7月就出手，定係等到9月？
接下來要盯住邊個數據？
同日公布的歐元區6月CPI（消費者物價指數）係關鍵參考——經濟學家預測同比升幅將由3.2%小幅回落至3%。
這意味著→ 如果CPI跌幅超預期，9月加息的理據就會被削弱；如果通脹黏性超預期，7月出手的壓力則上升。
說白了＝ 呢個數據就好似一張選票，幫市場同央行判斷「急唔急」。
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