經濟學家：SK海力士ADR溢價是否預示泡沫
Alina Collins
阿卡迪安資產管理經濟學家拉蒙特指出，SK海力士ADR高溢價本身不足以判定泡沫——IPO數量和股權發行規模才是真正的市場過熱指標，而當前這一信號尚未亮起。
ADR溢價到底在講甚麼？
SK海力士的ADR（美國存托憑證，讓美國投資者買賣海外公司股票的一種憑證）目前相對韓國本土股價存在明顯溢價。
這意味著→ 美國市場對這隻股票的需求比韓國更強，投資者願意為「在美國買到它」多付一筆錢。
但拉蒙特認為，單一股票的溢價並不等於整個市場過熱——它可能只是局部供需失衡。
那甚麼才算真正的泡沫信號？
拉蒙特提出兩個核心指標：IPO數量和股權發行規模。
簡單來說＝ 當大量公司扎堆上市、瘋狂發新股集資時，代表市場熱錢太多、企業趁機「割韭菜」——這才是泡沫的典型特徵。
他的邏輯鏈：真正的泡沫 → 企業集中融資潮 → IPO和增發井噴。目前這一現象尚未出現。
當前市場處在甚麼位置？
拉蒙特的判斷：儘管個別資產出現高溢價，系統性泡沫的條件還不具備。
這反映出一個更深層的分歧——市場上有人見到局部過熱便喊「泡沫」，但經濟學家更看重整體融資行為是否異常。
簡單來說＝ 一隻股票貴不代表整個市場癲了，要看是不是所有人都在搶著發股票集資。
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