經濟學家預測中國Q2 GDP增速放緩至4.6%
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28位經濟學家預測中國第二季GDP按年增長4.6%，較首季的5%明顯回落——固定資產投資轉負、零售首現負增長、中東衝突推高能源成本，多重壓力正同時擠壓經濟。
第二季到底慢在哪裡？
日經調查顯示，第二季GDP按年增速預計4.6%，經季節調整按季增速均值1%，均低於首季的5%及1.3%。
1至5月固定資產投資按年下跌4.1%，較前四個月1.6%的跌幅明顯擴大；5月零售額按年下跌0.6%，為2022年12月以來首次負增長。
這意味著→ 投資與消費兩大引擎同時減速，經濟放緩並非單一因素，而是內需整體走弱。
是甚麼在拖後腿？
荷蘭國際集團宋林指出：地緣政治不確定性疊加房地產市場持續拖累，投資承壓。
隆奧迪李浩民列出四重壓力：霍爾木茲海峽受阻（美伊戰爭2月28日爆發，該海峽承載全球約20%石油貿易）、反內卷政策、建築活動低迷、消費品需求疲軟——第二季存在「顯著下行風險」。
簡單來說＝ 外部有能源衝擊，內部有樓市和消費雙弱，幾股逆風同時颳。
物價數據透露了甚麼信號？
摩根大通朱峰指出，5月PPI按年上升3.9%，CPI按年上升1.2%，兩者差距說明價格壓力來自供給側的能源與大宗商品衝擊，而非強勁需求。
穆迪分析陳慧敏補充：PPI與CPI的價差意味著企業難以向下游轉嫁成本，被迫壓縮利潤率，能源密集型行業尤為承壓。
這意味著→ 物價在升，但並非因為經濟過熱，而是成本被外部衝擊推高——企業兩頭受擠。
有沒有亮點？
5月出口按年增長19.4%，高於4月的14.1%；惠譽穆斯卡泰利指出，首四個月出口增量約一半來自電氣機械與電氣設備，AI相關產業鏈將推動進出口雙向增長。
官方製造業PMI（採購經理人指數，反映企業擴產意願的月度指標）從5月的50.0升至6月的50.3，重返榮枯線上方。
簡單來說＝ 出口與工廠擴產意願是目前經濟中為數不多仍在加速的部分，AI產業鏈是主要推手。
全年怎麼看？
28位經濟學家全年增速預測均值4.6%，與上季持平，落在「十四五」規劃4.5%–5%目標區間內。
三菱日聯範曉晨認為，財政與金融政策以及AI投資熱潮將支撐外部需求，但中東衝突延續與西方對華貿易摩擦升溫仍是主要風險。
匯率方面，經濟學家預測年底人民幣兌美元6.73，較3月調查的6.82小幅升值；星展謝光威指出，美伊戰爭以來人民幣跨境支付結算量持續上升。
這意味著→ 全年目標仍在射程之內，但下半年能否企穩，取決於中東局勢和內需能否接力。
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