經濟學家：美伊和平協議不改日本央行年內兩次加息路徑
Alina Collins
日本央行前首席經濟學家龜田誠作表示，6月16日BOJ將加息至1%、創31年新高，美伊和平協議雖緩解油價壓力，但不會改變年內兩次加息的正常化節奏。
這次加息為何推遲了兩個月？
BOJ原定4月加息，因中東戰事爆發而押後至6月16日。
本次加息將把短期政策利率由0.75%上調至1%，是日本31年來最高水平。
這意味著→ 地緣風險只改變了加息的時間表，沒有改變加息本身——BOJ的方向從未動搖。
和平協議對BOJ路徑有甚麼影響？
龜田誠作認為，美伊協議若促成霍爾木茲海峽（全球約兩成石油運輸經過的關鍵水道）重開，油價壓力將緩解。
油價回落意味著BOJ毋須加快加息來壓通脹，但也不會因此放慢腳步。
簡單來說＝ 油價跌了是好事，但BOJ加息不是為了壓油價——而是要把長期偏低的實際借貸成本推回正常水平。
下一次加息甚麼時候？
6月加息落地後，下一個窗口在10月或12月；中間7月和9月各有一次政策會議。
路透社調查顯示，經濟學家普遍預期BOJ將在第四季度把利率進一步上調至1.25%。
這意味著→ 全年「約兩次加息」的節奏沒變——上半年一次、下半年一次，路徑清晰。
植田缺席，內田會釋放甚麼信號？
行長植田和男因肝囊腫感染住院，將缺席本次會議；副行長內田真一主持會後發佈會。
龜田誠作預計內田將重申繼續加息立場，但不會就下次加息時點給出明確信號。
簡單來說＝ 內田的風格是「建設性模糊」——告訴你方向不變，但不告訴你具體哪一天。
市場接下來盯甚麼？
核心變量是霍爾木茲海峽重開後，能源衝擊實際消退的速度。
若油價回落快過預期，BOJ維持既定節奏的阻力更小；反之則可能再次面臨時間表調整。
這反映出 市場在內田發佈會後需要重新校準的，不是加息方向，而是加息節奏與油價路徑之間的匹配度。
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