EIA原油庫存連續六週下降 美國汽油庫存觸12年同期低位
Claire Weston
美國商業原油庫存單周驟降797萬桶，連續六周下滑，汽油庫存雖小幅回升但仍處2014年以來同期最低；麥格理警告若霍爾木茲海峽封閉持續至勞工節，油價將被迫大幅上行。
原油庫存到底跌了多少？
當周商業原油庫存減少797萬桶，為今年2月以來最大單周降幅，已連續六周下滑。
庫欣交割庫再減58.3萬桶，逼近「罐底」臨界水平。這意味著→ 庫欣的油已接近物理上抽不出來的最低限度，交割能力正在收窄。
簡單來說＝ 不只是「少了」，而是連最關鍵的交割倉庫都快見底了。
汽油庫存回升了，為何仍算低位？
汽油庫存當周增加336萬桶，為今年1月以來最大單周增幅。
但當前水平仍為2014年以來同期最低，即12年新低。這意味著→ 今次回升只是從「極低」回到「很低」，整體偏緊格局未變。
API此前公佈的數據基本吻合：原油減680萬桶，汽油增350萬桶，餾分油減21.4萬桶。
戰略儲備和出口端有何變化？
戰略石油儲備（SPR，國家為應急儲備的原油）同期再度大幅下降，自本輪中東衝突爆發以來累計已減少5800萬桶。
原油及成品油出口接近歷史高位，國內鑽井平台數量持續回升，產量正向歷史峰值靠攏。
這反映出 美國一邊加速動用自家的「應急糧倉」，一邊仍大量向外輸出，供需兩端同時在消耗緩衝。
麥格理怎樣看霍爾木茲海峽封閉的影響？
麥格理指出，油價反應相對溫和，主因是戰前全球供應本已過剩，商業庫存亦受SPR釋放及成品油動用支撐。
分析師判斷「市場在未來一兩個月內尚可維持」，但警告：若海峽在勞工節（9月7日）前仍未重開，實物供應將實質性收緊。
簡單來說＝ 眼下油價平靜，是因為之前攢了一層「脂肪」在扛，但這層脂肪正在快速消耗——時間一長便扛不住。
油價下一步往哪走？
麥格理的結論：海峽盡快重開→油價大幅回落；封閉持續→庫存快速消耗→價格被迫顯著上行。
布蘭特當日重新向100美元/桶靠攏，WTI報約95美元/桶。
這意味著→ 當前市場的核心變量只有一個：霍爾木茲海峽的重開時間表。窗口期愈長，油價上行壓力愈大。
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