埃爾-埃里安：AI融資需求推升債券收益率
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安聯首席經濟顧問埃爾-埃里安指出，AI基礎設施的龐大融資需求已超出債券市場在現有收益率水平下的承接能力，收益率上行正從短期擾動變為結構性壓力。
他到底講了甚麼？
埃爾-埃里安在CNBC「Squawk Box」訪談中直言：「數字根本對不上。」
他的意思是：科技平台、政府和企業同時湧入債券市場借錢，而市場在目前收益率水平下根本消化不了這麼大的融資量。
這意味著→ 要讓這些錢借得出去，收益率必須上行——這不是央行的選擇題，而是市場供需的算術結果。
點解AI係核心推手？
AI基礎設施（數據中心、晶片、算力網絡等硬件底座）需要巨額前期資本投入，科技巨企和政府都在同一時間窗口搶著建。
簡單來說＝ 想像一條公路突然湧進三倍車流——路不夠闊，要麼拓闊（提高收益率吸引更多資金），要麼塞死。
這反映出 AI投資浪潮的影響已溢出科技板塊，開始重塑整個債券市場的定價邏輯。
對普通投資者意味著甚麼？
若收益率上行屬結構性而非短期波動，持有長久期債券的投資者面對的價格下行壓力將持續更久。
這意味著→ 慣了低息環境的資產配置模型可能要重新校準——「利率回到從前」的預期要打問號。
同時，更高的收益率亦代表新買入債券的票息更高——對尚未入場的資金而言，這反而是一個更好的買入窗口。
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