鉺與釔：中國近乎壟斷的兩種AI關鍵小金屬

nashnova research

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中國佔據鉺、釔兩種小金屬近乎100%的全球產量，而AI數據中心對光網絡和燃氣發電的擴張正把這兩個冷門品種推上供應鏈風險清單。

鉺——為甚麼一種冷門金屬能卡住AI的光網絡？

鉺的核心用途是摻鉺光纖放大器（EDFA）（光信號跑長途時用來「中繼加油」的器件）。光信號每隔幾十到幾百公里就會衰減，EDFA令信號直接在光的狀態下被放大，毋須先轉成電信號再轉回來。

這意味著→ 鉺是長距離光纖傳輸的物理剛需，陸地骨幹網、海底光纜、跨區域數據中心互聯都離不開它。

Google私有廣域網光纖總長度已超1,000萬公里，連接43個雲區域——這只是一間公司的體量，AI擴建潮下全行業的光纖里程還在加速增長。

美國勞倫斯伯克利國家實驗室預計，到2030年數據中心可能消耗美國約11.8%的電力。天然氣發電被視為填補新增電力缺口的重要來源，GE Vernova已在2025年年報中將數據中心列為燃氣輪機需求增長的重要驅動力。

釔的作用藏在渦輪葉片上：在氧化鋯中加入約6%–8%的氧化釔，形成熱障塗層（YSZ）（包裹在葉片表面、替葉片擋住高溫的「隔熱衣」），令渦輪葉片在反覆冷熱循環中保持穩定，允許燃氣輪機在更高溫度下運行、提升發電效率。

簡單來說＝ AI食電 → 燃氣輪機擴產 → 渦輪葉片需要釔。鏈條雖長，但每一環都是硬需求。

壁壘不只在礦：稀土元素化學性質極為相似，把鉺、釔單獨提純到工業級，通常需要數十乃至數百級溶劑萃取，對產線、工藝和經驗要求極高。

這意味著→ 即便他國找到礦，短期內也很難複製中國在中游分離提純上的能力。

USGS數據：2020–2023年，美國進口釔化合物中93%直接來自中國，淨進口依賴度100%。據IEEE報道，中國以外目前幾乎找不到能商業化規模生產氧化鉺的企業。

全球鉺、釔上游原材料市場合計約在1億至2億美元量級。USGS預計2025年全球釔產量折合氧化釔約1萬至1.5萬噸，鉺僅為千噸級。

這反映出一個被忽視的風險特徵：盤子越小、供應越集中，哪怕新增需求絕對量不大，也可能形成明顯的邊際價格波動。

鉺和釔並非完全不可替代，AI最終能帶來多大真實增量仍有待觀察——但在替代方案成熟之前，供應中斷的定價權幾乎完全在中國手中。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。