eToro調查：散戶認為科技股高估，卻仍持續買入
N.R. Finch
eToro對1000名美國散戶的調查顯示，科技股被視為最高估板塊，但AI同時被認定為最大長期機會——這一矛盾正驅動散戶繼續逢跌買入，構成當前市場情緒的核心張力。
散戶嘴上說「貴了」，手上為甚麼還在買？
eToro調查覆蓋1000名美國散戶，結果週三發布：科技板塊被列為標普500全部11個行業中估值最高的板塊。
但同一批受訪者又認為AI是當前市場最大的長期投資機會。這意味著→ 散戶並非不知道貴，而是賭「貴得有道理」。
eToro分析師Bret Kenwell的總結很直白：「他們的邏輯是——經過最近幾個月的上漲，可能跑得有點太遠了，但長期方向沒變。」
「逢跌買入」這個老習慣，現在延伸到了哪裡？
散戶歷來是典型的「逢跌買入者」（股價下跌時主動加倉的投資習慣）。調查顯示，近半數受訪者更願意投資因AI衝擊而遭拋售的標的。
買入理由有兩條：一是相信相關企業最終將受益於AI，二是認為底層業務基本面依然穩健。
簡單來說＝ 散戶不是在賭反彈，而是認為「跌的是情緒，不是生意本身」。
半導體熱、軟件冷——科技板塊內部在分化甚麼？
調查顯示散戶對半導體及AI相關股票的預期有所降溫，但對「七巨頭」（微軟、Alphabet、Meta等大型科技平台）的熱情並未同步減退。
33%的受訪者認為大型科技平台將憑藉AI產生最強勁回報，並將七巨頭近期跑輸標普500視為買入機會。
這反映出散戶的注意力正在從「整個賽道都漲」轉向「只有頭部公司值得下注」——板塊內部的分化比板塊整體的漲跌更值得關注。
散戶的選股邏輯在變嗎？
受訪者將「較低估值」和「強勁的基本面」列為逢跌入場的首要考量——而非單純追漲。這意味著→ 散戶的選股邏輯正在向基本面靠攏，不再只看動量。
橫向對比：標普500資訊科技板塊年初至今漲幅約15.8%，與工業板塊相當，低於能源板塊的18.8%——科技並非今年漲幅最猛的板塊。
納斯達克綜合指數截至週三收盤，較本月初歷史高點已回落6%。散戶的持續買入行為，將是觀察市場情緒能否支撐當前估值的重要變量。
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