歐盟隱私新規拖累Meta歐洲廣告增速放緩
nashnova research
Meta第三季度歐洲廣告收入同比僅增18%，遠低於北美市場的33%，分化直接源於歐盟強推的「低個人化廣告」選項——廣告可用數據量砍掉約九成。
歐洲同北美嘅廣告增速點解突然拉開差距？
Meta 2026年三季度，歐洲廣告收入同比增長18%，較前兩個季度明顯放緩；同期美國及加拿大市場增速達33%。
這意味著→ 同一間公司、同一套產品，兩個市場走出截然不同的曲線——問題出在外部規則，而非產品本身。
分化的直接原因是歐盟今年初強制推行的LPA（低個人化廣告）選項：用戶可以揀選只讓平台用極少量數據來投放廣告。
「低個人化廣告」到底砍咗啲乜？
LPA（低個人化廣告，一種令用戶可大幅減少廣告數據使用的模式）模式下，廣告可調用的數據量比個人化廣告減少約90%，只剩當前瀏覽內容、年齡、位置、性別等基礎資訊。
簡單來說＝ 以前平台可以根據你過去幾個月的瀏覽、點讚、購物紀錄精準投廣告；而家只睇到「你此刻在睇乜」同「你大概係邊個」。
呢項選項的起因是歐盟裁定Meta此前「付費訂閱換私隱」的方案不符合《數碼市場法》，並處以2億歐元罰款。
Meta管理層點睇呢件事？
首席財務官蘇珊·李早於二季度業績會上已預警：「LPA全面鋪開後，我們正在感受到其影響，這可能構成額外阻力。」
三季度數據印證了呢個判斷——歐洲廣告主願意支付的每條廣告價格增速明顯慢過北美。
這反映出 廣告主的邏輯好簡單：數據少→定向唔準→轉化率下降→唔願出高價。
AI能唔能夠幫Meta補返呢個缺口？
羅斯柴爾德與合夥人瑞德本的股票研究總監多米尼克·鮑爾認為，Meta有望借助AI技術，在數據信號減少的條件下改善歐洲廣告定向效果。
蘇珊·李在三季度業績會上亦表示，公司在提升廣告轉化率和效率方面「仍有大量空間」，正持續優化推薦引擎的實際表現。
她同時透露一條潛在路徑：用戶在Meta的AI助手Muse上展現出較高商業意圖——查詢產品推薦、研究替代品、比較選項——這為日後將Muse納入廣告變現體系提供了可能。
之後要盯住啲乜？
核心觀察變量是LPA滲透率：揀選低個人化廣告的歐洲用戶佔比愈高，廣告數據池愈淺，增速壓力愈大。
這意味著→ 下一季度要同時睇兩條線——LPA用戶比例是否繼續攀升，以及AI驅動的廣告效率能否對沖數據縮水。
簡單來說＝ 呢場係「監管砍數據」同「AI補精度」之間的賽跑，邊個跑得更快決定歐洲廣告收入的方向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。