歐洲Stoxx 600創歷史新高，半導體與銀行領漲
N.R. Finch
歐洲Stoxx 600指數收於656.86點歷史新高，年內漲10%；半導體和銀行兩大板塊撐起升幅，但奢侈品與汽車股的拖累正在加深結構性分化。
這個「歷史新高」含金量有多少？
Stoxx 600追蹤17個歐洲國家600家公司，周二收漲0.7%，年內累計升10%。
但同期標普500升幅更大，這意味著→ 歐洲股市雖創新高，相對美股仍在跑輸。
簡單來說＝ 歐洲自己跟自己比確實到頂，同美國比仍差一截。
升幅最猛的為何是半導體？
年內漲幅前五全屬半導體股：Soitec +371%、AT&S +330%、Technoprobe +123%、Aixtron +116%、意法半導體 +101%。
AJ Bell投資總監莫爾德指出：盈利預期上調 + 投資者追捧AI主題 → 強勁定價和充裕訂單積壓正在直接推高利潤。
不過AT&S和Aixtron已較6月高位回落逾20%。晨星策略師菲爾德認為，波動反映市場對AI建設周期能否持續的信心起伏，但資本開支資金已實際落地，半導體企業確實在受益。
銀行憑甚麼也能大升？
歐元區銀行指數年內回報18%，法國和意大利銀行升幅尤為突出。
莫爾德概括當前環境：經濟韌性尚存 + 貸款減值低 + 淨息差（銀行放貸與吸存的利差）穩定 → 對大型銀行近乎理想。
併購整合浪潮是額外推手；股債匯商品市場的波動亦在助力投行業務。意大利聯合信貸旗下麥迪奧班卡、法國巴黎銀行、荷蘭銀行被點名為年內贏家。
奢侈品和汽車為何拖後腿？
奢侈品板塊全年低迷。中國約佔全球奢侈品需求的三分之一，而中國市場需求明顯放緩，疊加亞洲旅遊消費疲軟和估值偏高。
LVMH -24.43%、愛馬仕 -26.05%、開雲 -8.31%，珠寶細分是少數亮點。
汽車板塊跌幅更深，Stoxx汽車指數年內-16%：電動車需求放緩 + 中國對手搶份額 + 融資成本上升，三重壓力疊加。保時捷 -27.6%、斯特蘭蒂斯 -48.7%。
下半年睇甚麼？
這反映出一個結構性問題：指數新高靠的是少數強勢板塊，而非普升。
簡單來說＝ 半導體和銀行能否繼續扛住奢侈品與汽車的下拉，決定了歐洲市場的分化是收斂還是加劇。
關鍵驗證點：AI資本開支是否持續落地、銀行併購潮能否延續、中國消費能否回暖。
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