歐洲柴油裂解價差首破百美元，創歷史紀錄
nashnova research
歐洲柴油裂解價差本週首次突破每桶100美元，批發柴油價已超原油價格兩倍，運輸、農業及工業部門的成本壓力驟升。
裂解價差是什麼，破百意味著什麼？
裂解價差（煉廠將原油煉成柴油後的「加工溢價」——價差越大，終端用油越貴）本週在南歐觸及每桶104.08美元峰值，北歐達99.66美元。
這意味著→ 批發柴油價格已是北海原油價格的兩倍以上，歷史上從未出現過。
簡單來說＝ 原油本身未貴到離譜，但煉出來的柴油卻貴得離譜——中間的加工環節出了大問題。
柴油為何突然這麼缺？
俄羅斯上週六將柴油出口禁令延長至9月30日，直接切斷了歐洲最大的外部柴油來源。
亞洲煉廠出口有限，美國庫存持續下降，全球柴油市場每日缺口約130萬–140萬桶，相當於正常出貨量的15%–20%。
美伊衝突本週重燃，布蘭特原油重新升破每桶90美元，對柴油與原油同時構成衝擊。
油價被壓住了，為何柴油價沒跟著被壓住？
Energy Aspects聯合創始人阿姆里塔·森指出，特朗普政府頻繁釋放「伊朗戰爭可能結束」的信號，在一定程度上人為壓低了原油價格。
但這一策略對成品油市場不起作用——中東與俄羅斯供應同時缺位，柴油裂解價差正被迫承擔「把終端價格推到需求被摧毀的水平」來平衡市場的功能。
這意味著→ 柴油價格還得繼續漲，直到有足夠多的用戶「用不起」而減少消費，供需才能重新平衡。
接下來看什麼？
歐洲煉廠正處於計劃檢修季，阿格斯傳媒警告本月及下月價差可能進一步走高。
美國柴油裂解價差上月亦已突破每桶100美元，加劇了中期選舉前的生活成本壓力。
兩個關鍵節點：煉廠檢修能否如期結束、俄羅斯出口禁令是否再度延長——任何一個出意外，這一歷史性價差短期內都難以回落。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。