歐洲天然氣價格觸及€97，創2022年以來新高
nashnova research
歐洲天然氣基準價格突破每兆瓦時€97，為2022年能源危機以來首次觸及該水平；降溫預期疊加儲庫歷史低位，意味著這輪漲價並非短期脈衝，而是冬季供需缺口的提前定價。
價格到底漲了多少？
荷蘭近月期貨10月27日報€96.88/兆瓦時，日內升3.2%，盤中一度突破€97。
法國近月電力期貨同步突破€200/兆瓦時，為2023年1月以來首次。
這意味著→ 天然氣與電力價格聯動上升，能源成本正沿產業鏈同步抬高。
點解依家升？
直接觸發：預報顯示歐洲大陸下週將明顯降溫，供暖需求料隨之上升。
更深層的問題在於庫存——歐盟儲庫充注率約75%，為2009年有記錄以來同期最低；德國僅略高於61%。
簡單來說＝ 天仲未真正凍，「糧倉」已經比過去任何一年都空，一旦寒冬來襲，補庫空間極為有限。
中東局勢點樣影響氣價？
據彭博報道，伊朗正為美國可能在11月中期選舉前後發動新一輪空襲做準備，並已部署反制措施。
波斯灣是全球LNG（液化天然氣，將天然氣冷卻成液態以便船運的形態）關鍵產區，供應中斷風險令市場持續緊張。
這反映出 歐洲氣價已不僅由天氣驅動——地緣政治溢價正被計入價格。
歐洲對LNG有幾依賴？
2022年俄烏衝突後，LNG進口成為歐洲能源供應的關鍵支柱，取代了大部分俄羅斯管道氣。
但今年10月歐洲LNG進口量同比偏低，同時亞洲買家亦在為冬季備貨，雙方爭搶貨源的競價風險正在上升。
這意味著→ 歐洲在需求旺季更容易被全球供應波動「卡住」，議價能力比管道氣時代弱了不少。
對經濟意味著甚麼？
能源成本走高將直接推升通脹，並對本已承壓的歐洲工業活動形成額外拖累。
當前氣價仍遠低於2022年峰值（當時一度超過€300），但若冬季氣溫持續偏低、中東局勢惡化，價格仍有上行空間。
簡單來說＝ 現時的問題不是「會否再來一次2022年」，而是在經濟本就疲弱時，能源賬單每多一蚊都會放大痛感。
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