歐洲天然氣週漲近7%，美伊談判僵局令霍爾木茲前景不明
Claire Weston
歐洲天然氣基準價格本周累漲近7%，霍爾木茲海峽持續封閉疊加美伊談判停滯，令歐洲夏季補庫成本面臨進一步上行壓力。
這一周漲了多少、為甚麼漲？
荷蘭TTF前月期貨周五收報每兆瓦時48.94歐元，漲0.4%；全周累計上漲近7%，是三周來首次周度上漲。
兩條線索同時發力：美伊和平談判遲遲沒有實質進展 + 中東戰事再度升溫。
這意味著→ 市場原本押注的「談判→停火→海峽重開」路徑正在落空，氣價把這個預期差直接計入了價格。
霍爾木茲海峽為甚麼這麼關鍵？
霍爾木茲海峽（連接波斯灣與外海的狹窄水道，全球約兩成LNG船貨經此通過）自衝突爆發以來幾近封閉，目前仍無重開跡象。
特朗普稱談判進展順利，但黎巴嫩真主黨拒絕了美方斡旋的停火方案，隨即爆發新一輪暴力衝突。
簡單來說＝ 嘴上說「快談成了」，地面上卻在打，市場只信地面。
歐洲儲氣補庫壓力有多大？
歐洲儲氣設施目前僅填充至略超41%，冬季前的補庫任務依然艱巨。
若海峽持續封鎖，歐洲今夏將不得不與亞洲買家激烈競爭海運LNG船貨，採購成本會被進一步推高。
這意味著→ 補庫不只是「夠不夠」的問題，更是「買得起買不起」的問題——同一批貨，競價對手更多，價格就更貴。
美國那邊的情況怎麼傳導過來？
美國天然氣期貨周四觸及四個月高位，原因是國內儲氣降幅超預期，疊加未來數周高溫天氣預報提振需求。
自俄烏戰爭導致俄羅斯管道氣幾近中斷以來，歐洲對美國LNG的依賴持續上升。
這反映出一個結構性弱點：美國供應端的任何擾動——無論是高溫搶氣還是出口設施檢修——都可能直接傳導至歐洲市場，推高TTF價格。
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