歐元區9月通膨料升至3.7%，創三年新高，歐洲央行年內或再升息
nashnova research
歐元區9月CPI預計同比升至3.7%，創2023年以來新高，中東局勢推高能源成本是主因；歐洲央行最早10月可能再度加息，但鷹派高層離職令市場押注12月將是本輪加息終點。
3.7%的通脹從何而來？
據彭博調查，歐元區9月CPI同比預計升至3.7%，高於8月的3.2%，創2023年以來最高。
主要驅動力是中東局勢持續緊張→能源成本被推高，拉動整體物價。
德國、法國、意大利、西班牙的分項數據預計同步走高，西班牙周二率先公布，歐元區整體數據下周五發布。
核心通脹點解反而唔算太急？
剔除能源和食品的核心CPI預計僅小幅升至2.5%，前值2.4%。
這意味著→能源漲價尚未大規模滲入日常商品同服務的價格體系，衝擊暫時停在表面。
簡單來說＝油價貴了，但租金、餐飲、衫褲仍未跟住漲，央行手上仍有少許緩衝空間。
歐洲央行下一步點走？
歐洲央行今年已在6月和9月各加息25個基點，目前正為進一步緊縮鋪路，最早10月再度出手。
這是10月28至29日貨幣政策會議前最後一批硬通脹數據，決策層會直接拿來定調。
彭博經濟研究首席歐元區經濟學家德萊·基亞耶預計，12月將落地最後一次加息，届時政策利率進入「溫和限制性區間」。
鷹派人物離職意味著甚麼？
執委會成員施納貝爾（Isabel Schnabel）宣布明年1月初離職，轉赴國際貨幣基金組織。
她是歐洲央行內部立場偏鷹派的代表人物，離職疊加高層即將換届。
這意味著→鷹派聲音減弱，市場對「12月就是本輪緊縮終點」的預期進一步強化。
後續的關鍵變量係甚麼？
歐洲央行預計通脹要到2027年底才能回歸2%目標——離目標仲好遠。
德萊·基亞耶指出，除非能源價格再度大幅飆升，或出現衝擊向核心通脹傳導的明確證據，否則12月後將停止加息。
簡單來說＝而家的劇本係「再加一次就收手」，但如果油價再飆一波、又或者日常物價開始跟漲，劇本就要改寫。
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