Evercore上調戴爾目標價至650美元，維持首選股
nashnova research
Evercore將戴爾目標價從575美元上調至650美元，維持「首選股」評級，並給出股價通往1000美元的路徑——分析師認為市場嚴重低估了AI對硬件行業的結構性重塑。
已經漲了一大截，為何仍然看多？
分析師達里亞納尼承認戴爾股價近期已大幅上漲，但認為仍有進一步上行空間。
他列出四大驅動因素：新雲部署加速、企業AI採用剛起步、供應鏈挑戰助力戴爾搶佔份額、以及紀律嚴明的資本配置。
這意味著→ 這並非追漲邏輯，而是判斷AI硬件周期才剛進入上半場，增長與利潤率均有擴張空間。
盈利預期能被抬高多少？
當前市場對戴爾FY27每股收益預期約25.88美元，達里亞納尼認為存在上調空間，樂觀情景下可超過30美元。
到FY28，在AI附加率提升、AI伺服器持續增長（上行空間FY27達850億美元、FY28達1250億美元）、存儲業務EBIT利潤率擴張至30%以上等多重因素疊加下，EPS（每股收益）有望超過40美元。
簡單來說＝ 市場現時給FY28的預期僅約31美元，分析師認為實際可能高出近30%——差距就是潛在的上漲空間。
1000美元的股價是怎樣算出來的？
路徑很直接：25倍市盈率 × 40美元EPS ＝ 1000美元。
這意味著→ 這個目標不僅需要盈利大幅增長，還需要市場願意給戴爾更高的估值倍數——兩個條件缺一不可。
市場到底低估了甚麼？
達里亞納尼指出，市場目前關注的是預購行為和記憶體價格上漲，但真正被忽視的是更深層的變化。
他認為IT硬件栈正處於「去商品化」拐點（硬件從打價格戰的通用品，變成有技術門檻、能賣出溢價的差異化產品）。
這反映出一個關鍵判斷：戴爾將從這一轉變中獲得不成比例的受益——不僅體現在營收和EPS增長上，還將推動估值倍數擴張。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。