油價回落壓低美債收益率，交易員削減美聯儲加息押注
nashnova research
WTI原油觸及每桶110美元後急挫逾2%，直接拖動10年期美債收益率從5.12%降至5.08%以下，交易員隨即削減了對聯儲局未來一年加息幅度的押注。
油價為何突然掉頭？
WTI期貨盤中衝上每桶110美元上方，創2月以來新高，隨後迅速回落逾2%。
導火線是一則未經證實的報道：據稱卡塔爾與巴基斯坦提出新方案，試圖重啟談判以終結伊朗戰爭。
這意味著→ 市場一度將「伊朗戰爭或現轉機」當作事實交易，油價應聲回落；但消息未獲證實，漲勢隨後再度停滯。
油價跌了，美債為何跟住升？
油價下行直接壓低通脹預期，10年期收益率從約5.12%跌至5.08%以下，盤中走勢與油價高度同步。
各期限收益率普遍下行3至6個基點，長端領跌，部分彌補了周一因科技股反彈引發的拋售。
簡單來說＝ 油價跌→市場覺得通脹壓力無咁大→揸債更划算→債價升、收益率跌。
交易員仲押唔押聯儲局加息？
今年2月美以聯合打擊伊朗後油價飆升，聯儲局上月自2023年以來首次加息。
目前交易員仍完全定價年內再加息一次、明年底前累計加息三次，這一預期持續支撐短端收益率。
這意味著→ 油價回落只是鬆動了加息押注的邊際力度，核心加息路徑並未改變。
經濟數據講緊甚麼故事？
9月新屋動工環比下降5.2%，折年率降至122萬套，低於彭博調查所有經濟學家的預期。
成屋待完成銷售跌至歷史低位，按揭利率上行正持續侵蝕置業需求。
荷蘭國際集團美洲研究主管帕德雷克·加維評價：「剛公布的美國數據幾乎全面偏向債市好友。」
接下來睇甚麼？
加拿大皇家銀行策略師伊扎克·布魯克指出：上周的AI風險規避交易仍在主導利率市場走勢，而油價下行只屬「額外的下行壓力」。
這反映出債市當前有兩條線同時角力：地緣風險（伊朗局勢）決定油價方向，聯儲局加息路徑決定短端定價。
說白了＝ 油價同美債的聯動盤中好緊密，但能唔能持續，要睇伊朗嗰邊有冇真正轉機、以及加息預期會唔會繼續鬆動。
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