美聯儲理事庫克：AI基建或成2027年主要通膨風險
nashnova research
聯儲局理事庫克警告，AI基礎設施建設正在推高晶片、電氣元件及建材價格，通脹壓力可能持續至2027年——這意味著聯儲局減息路徑面臨新的不確定性。
AI基建點樣推高咗物價？
數據中心大規模建設帶動晶片、電氣元件和建築材料需求急增，價格隨之攀升。
庫克指出，供應鏈瓶頸「在各處普遍存在」，不是單一環節出問題，而是整條鏈都在吃緊。
這意味著→ 這輪通脹壓力並非某種商品漲價咁簡單，而是AI投資潮把上游原材料到終端建設的成本一齊抬高。
勞動力短缺有幾嚴重？
庫克直言：「我們沒有足夠的電工。」數據中心建設企業的供應儲備僅夠支撐一至五年，完工能力存在不確定性。
簡單來說＝ 就算資金和材料都到位，搵唔到足夠技術工人，數據中心都起唔到。
她還指出，經濟學界早就預見到勞動力老齡化會削減技術工種的供給，但美國並未做好準備。
AI唔係可以提高生產率、反過來壓低通脹咩？
理論上係咁，但庫克話時間節點不明朗——生產率提升帶來的通縮效應「何時到來」，佢心裡無底。
這反映出一個核心矛盾：AI基建短期推高物價係確定的，但長期壓低物價的紅利仲係個問號。
這意味著→ 聯儲局無法押注「AI好快就能自我對沖通脹」，政策制定只能基於眼前睇得到的漲價壓力。
聯儲局仲可以好似以前咁「無視」供給衝擊嗎？
傳統做法係「看穿」供給衝擊——認為油價或戰爭推高的物價終會回落，央行毋須反應過度。
但庫克認為呢套做法未必再適用。佢話：供給衝擊「出乎意料地持久」，而且越來越頻繁、越來越顯著。
簡單來說＝ 以前係偶爾來一次衝擊，等等就過去；而家係AI建設、地緣衝突等多重衝擊疊埋一齊，等唔起。
收緊貨幣政策會削弱就業和產出，但放任通脹又唔得——呢個權衡喺當前環境下比以往更難拿捏。
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