美聯儲或削減年度議息會議次數，市場波動預期升溫
Taylor Wilson
美聯儲內部正討論將每年八次FOMC議息會議減少至六次，這是主席沃什上任以來系列去透明化舉措的最新一步，市場憂慮政策窗口收窄將放大每次會議前後的波動。
這個討論到底在說甚麼？
美聯儲內部人士透露，FOMC（聯邦公開市場委員會，負責決定利率的核心機構）正在討論削減每年八次議息會議的慣例。
目前討論仍屬「假設性質」，尚無正式提案或時間表。
這意味著→ 雖然還未落實，但信號本身已在改變市場對美聯儲溝通節奏的預期。
為甚麼沃什要推動「少說話」？
新任主席沃什（Kevin Warsh）自5月22日就任以來，系統性收縮美聯儲對外溝通：削減前瞻性指引、縮短會後聲明、在記者會上刻意模糊。
他明確告訴市場參與者：應當對經濟數據作出反應，而非追隨「美聯儲話語」的細微變化。
簡單來說＝ 沃什的邏輯是——美聯儲說得愈多，市場愈依賴「猜話術」而非看基本面，所以他要把這條路堵上。
美聯儲官員們怎麼看？
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利態度開放：「我不認為八次、十次或六次有甚麼神奇之處，我沒有強烈的立場。」
費城聯儲主席鮑爾森同樣表示「就此展開充分討論是有益的」。
但耶魯教授比爾·英格利什持保留意見——他認為八次「接近合適的數量」，並警告：減少溝通會削弱公眾對政策的理解，也令美聯儲更難被問責。
市場目前反應如何？
自沃什接替鮑威爾以來，道指累計上升約3,500點（升幅約7%）；對貨幣政策敏感的2年期美債孳息率僅淨上行約8個基點，10年期升幅相近。
這反映出 市場目前對沃什的去透明化轉向反應溫和——股市照升，債市未見恐慌。
Nationwide首席市場策略師哈克特的評價很直接：沃什是他見過的首位明確希望美聯儲減少對市場直接影響的官員，「他正在以某種方式『僥倖過關』。」
真正的風險在哪裡？
DWS集團固定收益主管卡特蘭博內警告：會議次數減少將直接推升市場波動——「透明度降低迫使市場參與者進行對沖，或承受更大的結果分散度。」
這意味著→ 若一年只開六次會，每次會議承載的信息密度大幅上升，市場在會前的定價分歧也會更大。
說白了＝ 以前一年有八次機會「校準預期」，以後可能只有六次——每次押錯的代價更高，波動自然更大。
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