美聯儲調查：企業財務主管上調通膨預期，貨幣政策成首要憂慮
nashnova research
約500家美國企業的CFO將今年預期加價幅度上調至5.3%，貨幣政策取代通脹本身躍升為頭號擔憂——加息周期正從宏觀數據傳導至企業經營的每一根神經。
企業打算加多少價？
受訪企業預計今年平均加價5.3%，高於第二季的4.6%和年初的3.6%——半年內預期升了近一半。
對明年的預期同樣上修至4.5%，高於第二季的4.1%。
這意味著→ 企業並未認為通脹快見頂，反而在為「價格持續上升」做更充分的準備。
最擔心的事為何變了？
「通脹」在企業關注議題中排名反而下滑，「貨幣政策」升至首位——約20%的企業將其列為頭號憂慮，上次調查還不足15%。
簡單來說＝ 企業已經默認物價會升，真正令它們緊張的，是美聯儲會否繼續加息、利率還要升多高。
這反映出加息周期已從「市場預期」階段進入「企業切身感受」階段。
小企業的日子有多難？
里士滿聯儲副行長沃德爾指出：「挑戰最為突出的是規模較小、財務狀況較為緊張的企業。」
約五分之一的小企業表示，融資約束正在阻礙擴張或影響日常營運。
在不打算投資的企業中，42%將「融資條件不利或需要保留現金」列為原因，半年前這一比例只有32%。
這意味著→ 加息的代價並非均勻分攤——小企業首先被擠壓，而它們往往是就業的主力。
這份調查能說明甚麼？
調查在8月17日至9月4日進行，早於美聯儲上周宣布加息25個基點，但市場當時已普遍預期加息將至。
企業整體對未來六個月資本開支的預期較半年前有所下調——樂觀情緒仍在，但錢包在收緊。
簡單來說＝ 如果企業一邊加價、一邊縮減投資，通脹回落就缺了一條腿：供給端不擴張，光靠需求降溫很難把價格真正壓下來。
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