英偉達背書澳洲數據中心Firmus IPO遇冷，募資55億美元存變數
nashnova research
英偉達戰略入股的澳洲數據中心公司Firmus完成IPO簿記，但55億美元募資規模遭遇需求降溫，定價與交易結構至今未明朗——AI基礎設施的估值天花板正被市場重新測試。
Firmus是誰，為甚麼能做這麼大的IPO？
Firmus Grid是一家澳洲數據中心公司，2019年以比特幣挖礦起家，其後轉型佈局AI基礎設施，在澳洲和新加坡均有項目管線。
英偉達是Firmus的戰略股東，雙方簽訂了八年合作協議。這意味著→ Firmus拿到了AI晶片供應鏈上最稀缺的「入場券」，這是它敢開出高估值的底氣。
本次IPO擬募資55億美元（含超額配售權），發行價每股11澳元，對應估值約304億美元，是澳洲歷史上規模最大的IPO之一。
有英偉達背書，為甚麼投資者仍不買帳？
簿記原定周五截止，因早期認購意向遠超發行規模，承銷方將截止時間提前至周四。但其後需求出現明顯降溫。
兩個核心顧慮：一是市場擔心現有股東上市後集中減持，形成「股權懸掛」（大量舊股懸在頭上隨時可能拋售）的壓力；二是部分投資者認為定價策略過於進取。
簡單來說＝ 國際投資者口頭說有興趣，但真正要掏錢時卻縮手了——這說明「英偉達光環」能帶來關注度，但未必撐得住一個304億美元的估值。
市場已經給出了甚麼信號？
Firmus股東馬斯集團（Maas Group Holdings）股價周四在悉尼盤中一度暴跌逾30%，創下歷史最大單日跌幅。
這反映出 市場對IPO前景的擔憂已從「議論」階段傳導至「用真金白銀投票」階段——關聯股票率先下跌。
十帽投資聯合創始人劉俊貝在彭博電視上表示：「我從未見過一宗IPO如此兩極分化。」
這件事對市場意味著甚麼？
募集資金計劃用於採購GPU，支持Firmus在印尼巴淡島與DayOne數據中心聯合開發的首個項目。美國銀行、摩根大通、摩根士丹利及澳洲本土券商Morgans Financial擔任聯席主承銷商。
這意味著→ 這不僅是一宗IPO的成敗問題——它是當前市場對AI基礎設施資產定價容忍度的一次直接測試。
簡單來說＝ 如果連有英偉達站台、四大投行承銷的項目都募不滿，那整個AI基建賽道的估值邏輯都要被重新審視。
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