外資單日淨買入韓股創紀錄，花旗維持KOSPI目標萬點
Claire Weston
7月31日外資單日淨買入韓股7.2萬億韓元，創歷史紀錄；花旗維持KOSPI年內萬點目標，認為持續數月的外資拋售壓力已出現根本性逆轉。
7.2萬億韓元單日湧入，這筆錢說明甚麼？
7月31日外資單日淨買入KOSPI股票約7.2萬億韓元，是有紀錄以來最高單日淨買入。
這意味著→ 此前連續數月的外資大規模淨流出，在一天之內被一筆反向資金打斷——花旗分析師金振旭稱之為「根本性逆轉」。
月度數據同樣在轉向：7月外資淨賣出9.8萬億韓元，而5月和6月分別高達44.5萬億和48.4萬億韓元。簡單來說＝ 外資從「大筆往外搬」變成了「搬得愈來愈少，最後一天甚至開始大筆往回搬」。
韓國養老金不賣了，為甚麼這件事很重要？
韓國養老金及基金7月合計淨買入1.0萬億韓元，對比5月淨賣出2.2萬億、6月淨賣出2.4萬億，方向完全反轉。
花旗指出，KOSPI在6500點附近時，韓國國民年金（NPS，韓國最大養老基金）的國內股票配置比例已降至24.2%，低於5月的29.4%。
這意味著→ NPS前期已經賣了很多，繼續大幅減倉會引發公眾反彈。花旗判斷NPS大概率維持國內股票超配，配置上限或可達28.8%甚至更高——換言之，NPS不但不會繼續拋售，反而可能在KOSPI升至9000–10000點時逐步回補。
散戶槓桿被收緊，對市場波動有甚麼影響？
7月31日起，韓國金融服務委員會將散戶投資單股槓桿ETF的最低保證金從1000萬韓元（股票與現金混計）提高至3000萬韓元（僅限現金），門檻翻了三倍。
新規效果立竿見影：主要單股槓桿ETF成交量已降至月均水平的約50%，16隻單股槓桿ETF市值明顯萎縮。
簡單來說＝ 高槓桿散戶是短期暴漲暴跌的放大器，把他們擋在門外，市場波動會更小，運行更穩。
花旗為甚麼敢維持萬點目標？
花旗維持KOSPI年內目標10000點不變，給出三條支撐理由：存儲晶片基本面穩健、KOSPI估值處於歷史低位、韓國金融當局可能設立股市穩定基金進行干預。
這反映出花旗的判斷邏輯：外資回流 + 機構由賣轉買 + 監管壓低波動，三股力量同時出現，構成市場底部信號。
但花旗也留了一個懸念——7.2萬億韓元的單日紀錄能否轉化為持續性資金回流，才是萬點目標能否兌現的關鍵變量。
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