日本央行前首席經濟學家：12月料加息至1.5%，終端利率目標2%

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日本央行前首席經濟學家龜田誠作預計12月加息至1.5%，此後每季度加息一次、終端利率鎖定2%——這意味著日本正式告別超低利率時代，日圓資產的定價邏輯將被改寫。

12月加息，憑甚麼這麼篤定？

龜田誠作現任日本損保控股旗下 Sompo Institute Plus 研究員，他接受路透訪問時表示：12月17至18日會議大概率加息至1.5%。

近期環球市場動盪令日股下跌，但他認為短期波動不足以改變加息節奏——除非市場不穩定持續至會議前夕。

唯一可能打斷計劃的情景：AI繁榮全面崩潰 → 美國經濟嚴重下行 → 衝擊日本經濟。這意味著→ 只有外部系統性危機才能令日本央行煞停，普通市場震盪不算數。

龜田誠作認為日本經濟有兩個支撐：企業利潤保持強勁，加上政府計劃中的食品類消費稅減稅將托住消費。

另一面，通脹壓力仍在積聚：能源成本居高不下、日圓疲軟推高進口價格，企業正將成本壓力向下游傳導。

簡單來說＝經濟有底氣加息，而通脹壓力又逼著央行非加不可——兩股力量指向同一個方向：繼續加。

日本央行在10月會議上才正式宣布核心通脹已達到2%目標，但龜田誠作指出，多數通脹指標此前早已觸及2%。

這反映出日本央行經歷了長期低通脹和通縮後，對通脹能否持續維持在目標附近仍心存疑慮，因此傾向於緩步加息。

說白了＝被通縮嚇怕了的央行，即使數據已經達標，也要多觀察一陣才敢下結論——謹慎到近乎保守。

日本央行今年6月和9月各加息一次，間隔約三個月——對比2024至2025年約半年一次的節奏，明顯提速。

10月會議雖然維持利率不變，但措辭偏鷹，強化了市場對12月加息的預期。龜田誠作表示：若12月因市場不穩而推遲，最遲1月也會落地。

終端利率目標是2%，但能否如期到達，取決於兩個變量：通脹走勢和外部衝擊的演變。這意味著→ 路徑清晰，但終點並非板上釘釘。

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