前日本央行官員：日元若再跌，美日必再聯合干預
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前日本央行外匯操作官員竹內淳稱，若日圓重新走弱，美日必然再度聯合干預——因為美國的背書意味著干預彈藥實際上沒有上限，這直接壓縮了沽空日圓的空間。
為甚麼他說干預「沒有任何約束」？
竹內淳曾直接參與日本外匯市場操作，目前仍與現任政策制定者保持聯繫。
他的核心判斷：美國加入干預 = 日本當局獲得了無限量美元的理論後盾。這意味著→ 與過去日本單方面沽美元、彈藥有限不同，今次有美國「聯署」，市場很難再賭日本會彈盡糧絕。
他直言：「如果我在管理一隻對沖基金，現在不會考慮押注美元兌日圓方向。」簡單來說＝ 連前央行操盤手都覺得這個方向不值得賭，說明干預的威懾力已經起效。
日圓現在處於甚麼水平？
美日聯合干預宣布後，美元兌日圓觸及三個月高點155.20（數字越細 = 日圓越強）；周二報157.60，較上月約四十年低位164附近已回升約4%。
竹內淳預計短期波動區間：155–162。
關鍵觀察點：若日圓能在160以內維持約一周，市場將視該水平為近期底部，這意味著→ 後續可能推動日圓進一步走強，形成正反饋。
美國為甚麼願意出手？
表面看是幫日本穩匯率，但竹內淳指出真正原因在日本國債市場。
10年期日本國債收益率（政府借錢的成本）上月升至三十年高位。市場把首相高市早苗的經濟藍圖解讀為大規模財政擴張信號，並擔憂政府可能干預日本央行的加息節奏。
這反映出一個更深層的擔憂：美國自身財政狀況也在快速惡化，日本國債收益率上行可能向美國國債蔓延。簡單來說＝ 日本債市一旦失控，美國國債也會被拖落水——所以華盛頓不是在幫忙，是在防火燒到自家。
干預能治本嗎？
竹內淳明確表示：單靠干預無法給日圓帶來持久提振。
日圓能否真正走強，取決於高市早苗政府能否消除兩個市場擔憂：①不再推行大規模擴張性財政 ②不再壓制日本央行加息。
這意味著→ 干預只是止血，政策信號的轉變才是日圓升值的根本前提。如果政府繼續釋放「大花錢、壓加息」的信號，干預效果終將被消耗殆盡。
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