前高盛商品主管：大宗商品呈輪動式上漲格局
Nashnova编辑部
前高盛商品業務主管傑夫·柯里指出，當前大宗商品並非同步上漲，而是從原油到銅、黃金再到農產品依次輪番走高——背後驅動力是供應瓶頸在不同品種間持續轉移，這意味著行情節奏由供給側主導，而非需求全面擴張。
甚麼叫「輪動式上漲」？
柯里觀察到，大宗商品並非齊升齊跌，而是一個品種升完、下一個接力。
輪動順序：原油、精煉油品 → 銅、黃金、白銀 → 可可、玉米等農產品。
簡單來說＝不是所有商品同時被搶，而是熱錢像接力棒一樣，從一個品種傳到下一個。
為何會出現這種輪動？
柯里認為根本原因是供應瓶頸在不同市場間持續轉移——某一品種供應緊張緩解後，資金隨即湧向下一個仍然緊缺的品種。
這意味著→ 每一輪上漲的「發令槍」不是買家突然變多，而是賣家供不上貨。
說白了＝哪個品種的貨最難找，錢就往哪個品種跑；等這邊貨源鬆了，錢又追著下一個缺貨的品種去。
對投資者意味著甚麼？
這一框架的核心判斷：大宗商品上漲動能並非來自需求端全面擴張，而是供給側結構性約束主導。
這意味著→ 行情節奏取決於各品種供應瓶頸的演變速度，而不是宏觀經濟是否全面走強。
這反映出一個更深層的信號：在供給約束主導的市場裡，判斷「下一個瓶頸在哪」比判斷「需求好不好」更關鍵。
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